XX中国国内互联网传媒行业分析报告.docVIP

目录 一、体育：迎来市场化改革红利，足球和健身先行 3 1、政策春风推动体育产业崛起 3 2、体育竞赛业崛起，足球改革先行 4 二、在线教育主题仍将持续，重点关注 K12和职业教育 7 1、一级市场映射将延续到xxxx年 7 2、基础教育信息化：从重硬件走向重软件 9 3、职业教育在线化快速发展 10 三、数字营销大势下，并购整合促转型 12 1、移动营销就在当下 12 2、程序化购买趋势加速 14 3、并购整合促转型是投资主旋律 16 四、影视游戏：影院上市成热点，优质内容价值凸显 17 1、内容子领域：短期看综艺，长期看动漫 17 2、影院上市成热点，网票入口争夺战可能爆发 17 3、“渠道+内容”模式确定，优质内容具备高价值 18 五、投资策略 19 1、xxxx年互联网传媒细分子行业策略 19 2、重点公司 22  一、体育：迎来市场化改革红利，足球和健身先行 1、政策春风推动体育产业崛起 （1）体育作为经济转型的支柱产业之一，受国家层面高度重视，到2025年达5万亿目标规模 根据xxxx 年10 月颁布的46 号文《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，到2025 年体育产业总规模将大幅扩大至5 万亿。以2012 年9000 亿的规模为计算基础，未来十年我国体育产业的年均复合增长率将达到11.3%。 （2）体育市场化改革政策从方向性走向实操性 不同于2010 年出台的体育市场化改革方案更多停留在方向性上，本次《意见》从指导性和可操作性上大大增强，直接涉及到税的政策、费的政策、投资的政策、融资的政策、土地的政策等领域的方方面面的细节操作。亦不同于以往由国务院办公厅颁布，本次46 号文从起草到国务院颁布历时不到半年，体现了国家对体育产业发展的高度重视。 46 号文改革方案核心在于“转变政府职能”和“建立市场环境”两方面。 转变政府职能，改革要点在于：1）清理赛事审批，商业赛事和群众性赛事取消审批。推行负面清单制，凡是需要批的事项，一一列 出来。2）管办分离，加快推进体育行业协会与行政机关脱钩，实现 “中心”和“协会”的分离，加速组织关系、产权关系问题的理顺，并推动体制内体育资源市场化运营。 建立市场环境，改革要点在于：1）转播权改革。46 号文中提到“放宽赛事转播权限制，除奥运会、亚运会、世界杯足球赛外的其他国内外各类体育赛事，各电视台可直接购买或转让。”打破媒体垄断是赛事转播权改革的关键。2）国有体育资产的市场化运营。46 号文中提到“研究建立体育产业资源交易平台，创新市场运行机制，推进赛事举办权、赛事转播权、运动员转会权、无形资产开发等具备交易条件的资源公平、公正、公开流转。”在政府管办分离之后，体制内相关体育赛事资源的举办、转播等权利，将在体育产业资源交易平台上进行流转，实现市场化运营。 从《意见》发布到落实预计1-2 年，产业政策环境将在xxxx 年得到极大改善。本次体育市场改革方案，总体上体现出政府在进一步的简政放权、转变职能，让利于民。目前体育总局牵头对改革方案进行细化，并落实到各省市、各部门，落实国务院文件的重要任务。我们预计，随着改革一步步推进，政策要落实到位估计要花费1-2 年左右时间。因而，整体的体育产业的政策环境将在xxxx 年得到极大的改善。 2、体育竞赛业崛起，足球改革先行 体育竞赛与大众健身有望快速发展，在体育产业中的占比将不断提升。当前我国体育产业的结构中，体育用品业占据了62％的份额，而观赏性强的体育竞赛和参与度高的大众健身业则占中国体育产业产值的不足40%。对比美国成熟体育市场中产业构成：大众体育健身服务业约占32％，体育用品生产业约占30％，体育竞赛表演业约占35％。我们认为，中国体育产业中，体育竞赛与大众健身有望快速发展，在体育产业中的占比快速提升。 （1）体育竞赛业：以足球为突破口，建设职业球员培养体系，推动体制内赛事品牌市场化运营 体育竞赛业的发展是中国整个体育产业的核心构成，对旅游、媒体、场馆、经纪、彩票和体育用品等周边产业具有强劲的拉动效应。体育竞赛业的产业链核心环节包含：职业球员-俱乐部-赛事举办方-媒体转播。针对各个环节的市场化改革在本次46 号文中一一提到，并在后续逐步推进，并把中国足球发展作为体育竞赛业发展的突破口。 建立体育产业资源交易平台，推动体制内优质赛事运营的市场化运营，有望利好相关参与公司。由于此前我国体育赛事举办主要由体育总局下设中心拨款举办，尚未市场化。因此，后续改革中，将体制内的优质赛事资源的举办权、转播权等运营权利，通过建立体育产业资源交易平台的方式进行公开、公平地流转，将激活市场活力，并使得一部分有实力参与其中的公司受益。我们预计，体育总局内部优质体育赛事资源通过管办分离和建设体育资源交易平台的市场机制，有望于xxxx 年中出台具体