品牌纺织服装行业10月数据点评.PDF

行业报告 推荐 品牌纺织服装行业 10 月数据点评 (上次：推荐) 消费者满意指数下跌，服装销售初露放缓迹象 拥有与恒生指数较高相关度的招商证券(香港)品牌服装指数在股市大跌 招商证券(香港)研究部 赵晓 时持续显现出较高的防御性。体育子行业和休闲服子行业的市盈率持续 0755 低于 5 年的历史平均水平，其他品牌服装子行业的市盈率处于较低于平 zhaox@ 均值的水平。10 月份销售同比增长初露放缓迹象，其中 10 月份金银珠 宝零售增幅比 9 月份下跌约 11.0 个百分点，消费者满意指数更创 2007 2011 年 11 月 22 日 年以来的历史新低。可选消费已进入增速放缓通道，但是女鞋和男装子 恒生指数 20494.77 行业的放缓幅度相对较小，抗周期力较大，收入和盈利的可预见性较高。 H 股指数 11968.48 重点推荐百丽(01880.HK)、利郎(01234.HK)和米兰站(01150.HK)。短期 可关注六福(00590.HK)和周生生(00116.HK) ，受益于周大福上市的短期 行业规模 股价利好。 港股股票家数（只） 87 总市值（亿港元） 791606 棉花丰收供应充足, 但下游需求弱，抑制原材料价格上涨 全 球 棉 花 丰收，产量供应充足，但受欧美等国家债务危机影响，外围经济增长放 行业指数 缓，棉花消费后劲不足。而国内受去年棉价大涨行情影响，刺激棉农增 % 1m 6m 12m 绝对表现 3 -18 -22 加种植面积，加上之前屯棉已进入去库存期，导致国内市场呈现供大于 相对表现 2 -2 -6 求的情况。而棉纺织品的未来消费具有一定的不确定性。通货膨胀、欧   (%) HS CICG Index 债危机和国内经济增长放缓，已影响消费情绪，抑制购买欲望。预计棉 10 0 价持续维持疲软向下的趋势。 -10 产品出厂价格呈下降趋势，舒缓服饰品牌商的成本压力 10 月服装 -20 产量约 2.3 亿件，同比增长7.6% ，比 9 月份的增幅上升了 1.2 个百分点。 -30