天机织云锦奇技筑品牌.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-5-10 维格娜丝（603518 ） 公司报告(点评报告) 评级 买入 维持 天机织云锦 奇技筑品牌 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师 雷玉 报告要点 (8621  事件描述 leiyu@ 执业证书编号：S0490511040005 维格娜丝拟以不低于25.59 元/股的价格非公开发行股票不超过5,280.00 万 联系人 曹轶俊 股，募集资金不超过135,080.50 万元，用于云锦奢侈品牌建设、高端定制、 (8621 O2O 及供应链协同信息化平台等项目，限售期为12 个月；上述非公开发行 caoyj1@ 预案尚需股东大会审议通过及证监会核准，公司股票将于5 月11 日起复牌。  事件评论 联系人 杨靖凤 （8621  品牌战略持续提档，欲打造奢侈品集团实现错位竞争。公司产品定位于高档 yangjf@ 女装，通过“V•GRΛSS”打造多产品体系。随着女性消费能力与需求的持续 提升，未来女装行业有望保持高于服装市场的销售增速；国内高档女装以朗 分析师 姿、玛丝菲尔等为代表，整体起步晚、市场占有率低且面临着国际品牌的不 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 断冲击；与奢侈品消费大国地位不相称的是，我国居民奢侈品消费特别是高 2015/7 2015/10 2016/1 2016/4 增长的奢侈女装消费基本被国外品牌所占据。公司欲通过打造奢侈品集团与 22% 11% 国内品牌错位竞争，自2014 年起公司加大品牌提档、面料提升工作，2015 0% -11% 年共关闭139 家定位不符的店铺，目前公司的渠道结构调整已基本到位。 -22% -33% -44%  立足云锦优势，打造具备中国元素的奢侈品牌。2015 年8 月公司以1.35 亿 自有现金收购云锦研究所100%股份，借助高端面料推进国际化运营。作为 维格娜丝 沪深300 中国四大名锦之首、世界非物质文化遗产、拥有1,600 年文化积淀的云锦具 资料来源：Wind 备成为奢侈品的基因；国际时尚圈对中国红、青花瓷等中国元素的青睐为辅