消费需求2010铝价运行方向的指示器.PDFVIP

2009 年铝回顾及 2010 年展望 消费需求：2010 铝价运行方向的指示器 ——2009 年铝回顾及 2010 年展望 内容摘要： 市场经济以销定产、按需生产，因此，消费需求占据供需矛盾的主要矛盾方面。中国 消费需求为铝市行情主线，中国铝价引导国际市场价。 2010 年除遇意外突发事件，否则 2009 年历经阶梯式盘升的铝价不至发生暴跌，至于 遇到盘整是盘落开始还是蓄势待发，要视当时基本面变化的情况定性。 2009 国内铝市场消费的最突出特点，和相关建筑、交通、家电业表现一样为消费淡季 不淡，预计 2010 的房地产和汽车业仍有较大发展空间。 铝材产量及库存连续大量增减直接导致预期的变化。铝锭原料氧化铝价格涨落与铝价 关联度较低；电价上调或电力原因与铝价的关联度较高。 杨彬 五矿海勤期货套期保值研究室 电话：010手机 E-mail: yangblilk@yahoo.cn 2010年大宗商品投资策略报告 - 1 - 五矿海勤期货有限公司 MINMETALS FUTURE S CO., LTD. 一、2009 铝价走势的五个阶梯和铝市经历的三个阶段 2009 年的铝价艳阳高照，阳线报收大局已定，虽然未能像铜价和锌价，将 2008 年的阴 线实体全部覆盖，但临近年末 11 月份 174 万吨的铝材产量再攀历史新高，跨越式的超乎寻 常的消费增长，预示 2010 年铝市春潮涌动。 市场经济以销定产、按需生产，因此，消费需求占据供需矛盾的主要矛盾方面。有色 金属市场“三驾马车”之一的铝的商品属性决定，市场行情的主线只有一条就是消费需求， 而且已经并将继续以全球产量、用量最多的中国消费需求为主线。2007 年还在热议的有色 金属市场话语权，如今尘埃落定。事实上，商品市场的定价话语权本无国界，买方市场买方 主动，卖方市场卖方主动，哪方主动话语权就落在哪一方。现在电解铝最大的卖方和最大的 买方都在中国，话语权自然转移到了中国，中国铝价顺理成章引导国际市场。 回顾 2009 和前瞻 2010 的铝市和铝价，以中国消费为重心，以中国铝价走势为重点，如 果能使现货和期货经营者得到些新的发现、新的启示、新的思路将令人感到莫大欣慰。 （一）从图表走势技术面看，阶梯式盘升是2009 有色金属价格走势的最显著特征， 铝价亦同。 2009 年铝价走势与铜锌雷同，都是用各色盘整形态搭建阶梯，然后向上破位，不过如 沪铝指数周线图显示，除了去年末第一阶梯的构建耗时较短外，2009 年来二、三、四阶梯 的构建均没有少于两个月时间，且幅度逐级加宽。全年 12 个月里铝价有 7 个月创出过年度 新高，少于铜锌的 10 个月；铜锌价均已越过 2008 年危机爆发前的水平，进入 2006-2008 年的历史高位区，而沪铝尚未同步进入该区域，到达 18000 元之上。 数据来源：文华财经，五矿海勤研发 - 2 - 2010年大宗商品投资策略报告 2009 年铝回顾及 2010 年展望 2009 年的铝价之所以走出不同于上涨趋势的阶梯式盘升行情，从技术面角度讲，2008 年百年不遇金融、经济危机来临，让铝价同其它有色金属价格一样，见识了“飞流直下三千 尺”的景观，2009 年攀登悬崖峭壁自然要先搭悬梯；从基本面角度讲，供需关系主导价格 趋势，国内市场的供需相对平衡与国际市场的供大于求相抗衡，消费需求的增加且非一日之 功，两个市场都做不出求大于供的预期，又怎能奢望价格扶摇直上一步登天？