突然死亡投资更痛快.PDFVIP

B4 文匯財經生活財智 ■責任編輯：周兆恒 2015年5月11日（星期一） ■牛熊證是近年新興的熱門 投資工具，玩法與認股證 輸有譜輸有譜 贏無限贏無限 (窩輪)相類似。 資料圖片 牛牛熊熊證證 本版上兩期分別介紹了期指及窩輪的玩法，今期進入第三部曲：牛熊 然 然 突 突 證。牛熊證是近年新興的熱門投資工具，玩法與認股證(窩輪)相類似，重點也是輸有譜、贏無限。但相較 投資牛熊證的好處 於窩輪可持有至到期日，牛熊證有俗稱「打靶」的強制回收機制，只要觸及收回價，即使在到期日之前 具槓桿效應 也會被發行商強制回收，情況有如玩過山車在半空中就突然死亡，非常適合愛刺激的短炒一族，故此牛 不少牛熊證投資者都喜愛牛熊證的槓桿效應，與窩 熊證自面世以來，就十分受散戶歡迎，成交額更一度超過窩輪。 ■記者 周紹基 輪一樣，都是倍數放大相關資產價格的變動，例如 一牛熊證的槓桿為5倍，即相關資產價格變動1%， 該牛熊證理論上會變動約5%，適合喜愛「刀仔鋸大 亡 亡 死 死 熊證全名「可收回牛熊證」（callable bull/bear 舉個例子，上周三的騰訊(0700)下跌1%，收報156元，但盤中 牛牛contract，CBBC），是追蹤標的資產表現的一種結構性 該股曾一度跌至155元，而該股其中一隻牛證—騰訊瑞銀 樹」的投資者。 產品，與窩輪類似，同樣有行使價、到期日、兌換比率等條 六九牛A(61771)的強制回收價，正是155元，結果導 款，允許持有人在一定期限內，以某個指定的價格，向發行人 致這隻牛證被「打靶」。又例如中移動(0941)上 入場費較低 購入(或出售)一定數量的證券、商品、外匯或金融其它產品， 周三曾一度跌至109.8元，雖然最終收報 牛熊證的入場費較低，也與窩輪一樣，買賣牛熊證 風險較窩輪高但回報亦同樣極大，適合愛刺激的短炒一族。 110.6元，但已經導致中移瑞銀六十牛A(61775)被打 獲豁免印花稅，每手價格可低至數百至數千元，較 靶，因為該張牛證的回收價是110元，買了上述兩隻牛證的股 一手面值較高的藍籌股或一張期指合約的按金為 到價即「打靶」無得留低 民，只能收回牛證的剩餘價值，而剩餘價值一般小如牛毛，一份 低。 但與窩輪不同的是，牛熊證如果在到期日之前