寻找一价企业.pdfVIP

证券研究报告/宏观研究 / 政策点评 日期：2013 年 8 月 27 日 寻找“一价”企业 首席宏观分析师 胡月晓 0211917 huyuexiao@  主要观点： 执业证书编号：S0870510120021 市场分割必然造成价格歧视 只要存在着垄断，即使是垄断竞争的市场格局，市场的分割就必然带 来价格歧视，即相同商品在不同市场中具有不同的价格表现。垄断厂 报告编号： 商为攫取最大利益，必然会根据消费者的需求差异，采用不同的定价 策略：对商品需求强烈、价格弹性少的市场采取高价策略，对商品需 相关报告： 求弱小、价格弹性大的市场采取低价策略。可见价格歧视，并非一定 造成产品的国内高价现象。当国外企业在一国内按照需求弹性原则采 用低价策略时，在国际贸易中还常会引起“倾销”的投诉。 需求偏好是影响价格差异的重要因素 垄断厂商在不同市场下的定价策略，最终还要依托当地市场消费者的 需求弹性。如果两个市场具有相同的价格弹性，则经营企业会在两个 市场上收取相同的价格。需求弹性差异，也是造成国内外市场分离的 重要原因。只有非需求弹性因素引起的市场分割，通过开放消除市场 分割，才能达到消除市场价格差异的现象。 国际竞争力不足是中国洋货价格畸高重要原因 通常而言，中国市场上的需求弹性要比国外同类商品大。洋奶粉的例 子说明，是国产商品的品质不如国外商品，或者营销等手段技不如人， 企业经营竞争力比不过人家，才导致国外企业在中国市场上成功地实 施了高价经营行为！国内外巨大价差，催生了普遍的海外代购现象。 投资启示：寻找“一价法则”经营下的企业 “一价法则”在国际市场上是自然法则。能在“一价法则”环境下 经营的企业，说明其经营能力足以胜任不同市场环境，这样的企业通 常有着超越市场变化的核心竞争力。能够在不同市场上经营，说明企 业的对市场变化的敏感性和反应能力都较好。是否在“一价法则”下 经营，应该成为我们观察企业经营能力，选择投资标的的一个很好基 准。 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 1 宏观政策点评 1.洋货的垄断和价格歧视表明国货竞争力不足 汽车、洋奶粉等进口商品国内巨大价差存在的现象，广被诟病，舆论