元旦数据二三线城市好于一线,总体情况好于2012年同期.PDFVIP

2013 年1 月4 日 批发和零售贸易 元旦数据二三线城市好于一线，总体情况好于2012 年同期 行业简报 ◆二三线城市元旦销售情况好于一线城市： 增持（维持） 从目前整理的各地数据看，二三线城市的元旦销售情况相对较好，同 比增速在15% 以上的占大多数。同比增长较多的二三线城市主要有：武汉 市三大商业集团中，武商和中商分别实现销售收入3.76 亿元和1.36 亿元， 分析师 同比分别增长25.3%和 16.2% ；中百实现销售2.20 亿元，同比基本持平； 唐佳睿 CFA CAIA FRM 南京同比增长21% ；西安同比增长20.1% 。其余重点二三线城市中，合肥 同比增长17% ，成都同比增长18% ，重庆同比增长10%-30% ；。从节后第 (执业证书编号：S0930510120009) 一个交易日（2013 年1 月4 日）的涨跌幅情况看，零售板块涨幅靠前的个 021 tangjiarui@ 股也基本都是二线城市的零售龙头股，如合肥百货、友阿股份、鄂武商、 新华百货、重庆百货、开元投资等。这在某种程度上也反映了各地区的元 联系人 旦销售情况。反观一线城市，部分城市持平去年或仅为个位数增长。广州 七大百货公司元旦三天进账4.55 亿元，与去年相比，仅略微增长不到0.5% ； 李坤 北京商业信息咨询中心监测的重点企业元旦三天同比增长8.4% ；上海暂无 021 小长假的整体数据，但12 月31 日至1 月1 日的跨年销售情况一般，重点 likun@ 企业销售同比增长11%。 ◆元旦数据反映短期电商冲击并不像预期严重，对二三线城市冲击较小： 梁江泽 分品类看，消费热点集中在黄金珠宝、服装、化妆品等品类（验证了 021 我们之前看多黄金珠宝和百货的观点）。如广州有百货公司黄金珠宝类销 liangjz@ 售同比增长八成、青岛黄金珠宝销售同比增长 37.6%、西安黄金珠宝销售 增长也在30% 以上。部分城市的服装增速也较高，如西安、青岛的服装销 行业主要数据图 售增速同比增长都在40% 以上。 11 月CPI 2.0% 抛开宏观环境和基数效用的影响不谈，我们认为今年元旦的销售数据 11 月社销总量合计18477 亿元，同比增速 反应出11 月和12 月接连两次的电商大规模促销并未如大家之前担心的那 14.9% 样对实体零售产生普遍巨大的分流影响，消费者的消费热情仍在（原因我 1-11 月社销总量合计186833 亿元，同比增 们估计可能更多在于 1）宏观经济转暖，零售数据对于宏观经济回暖较为 敏感 2）今年冬季较暖，客单价有一定提升 3）股市近期向好，消费者消 速14.2% 费意愿增强 4）近期港股消费股走势较强，资金驱动意愿强烈，拉动A 股 10 月千家零售核心企业销售同比增速7.5% 零售板块的估值修复 5)今年冬季打折促销力度较大，拉动消费意愿）。由 11 月重点百货店销售同比增速11.4% 于消费者接受程度和物流基础完善程度的不同，电商对二三线城市的冲击 11 月重点超市销售同比增速9.2% 要小于一线城市（以服装为例，通过线上渠道打折去库存是近段时期服装 11 月重点专业店同比增速5.2% 热议的话题之一，双十一时销售破亿的四家商户里就有两家服装一家户 行业与上证指数对比图 外，在线上服装销售如此火爆的背景下，我们认为几个二线城市取得40% 以上的服装增速，足以说明其受到的电商冲击较小）。 20% ◆继续看好一季度反弹行情，弹性成为择股主要逻辑：