公司理财-第1章.ppt.ppt

公司理财与财务经理 公司理财：投资、筹资与财务活动管理 财务经理与财务管理决策 资本预算：企业的长期投资 资本结构：长期筹资的获取与管理 运营资本管理 财务管理的目标 可能的目标 与获利能力有关 与控制风险有关 财务管理的目标：为了使现有股票的每股当前价值最大化。 一般目标：使现有所有者权益的市场价值最大化。 代理问题与公司控制 代理关系：股东与管理层之间的关系。 代理问题：两者之间的利益冲突。 管理目标：代理成本问题。 直接代理成本：有利于管理层的支出和监督管理层的费用 间接代理成本 经理为股东的利益服务问题 管理报酬：管理激励与工作前景 企业的控制：选举董事会聘任和解雇管理层 委托书争夺战 接管 相关利益者：职工、客户、供应商和政府等 一级市场和二级市场 一级市场：在一级市场交易中，公司是卖方，这种交易为公司筹集资金。分为公开发行和私下募集。 二级市场：二级市场交易涉及一个所有者或债权人将证券转售给别人。 交易商和拍卖市场 公司证券交易：纽约证券交易所和纳斯达克 上市 概要与总结 公司理财包括三个主要领域： 资本预算 资本结构 营运资本管理 盈利性企业财务管理的目标是做出提高股票价值的决策 公司组织形态在筹集资金和转让所有权方面优于其他形态，但有双重课税的重大缺陷 大型公司中的股东和管理层之间存在冲突的可能 公司形态的优点因为金融市场的存在而增强了 总之，财务管理的重要目标为：股票价值最大化。 Irwin/McGraw-Hill ? the McGraw-Hill Companies, Inc., 1999 Corporate Finance Fifth Edition Ross Jaffe Westerfield . . 公司理财 精要版 斯蒂芬 A.罗斯 (Stephen A.Ross) 伦道夫 W.威斯特菲尔德 (Randolph W.Westerfield) 布拉德福德 D.乔丹 (Bradford D. Jordan) 方红星译 机械工业出版社 第一章 公司理财概览 1.1 公司理财与财务经理 1.2 企业组织形态 1.3 财务管理的目标 1.4 代理问题与公司控制 1.5 金融市场与公司 1.6 概要与总结 1-1 企业组织结构图 现金经理 信用经理 投资预算经理 财务计划经理 资金主管 税务经理 成本会计经理 财务会计经理 数据处理经理 财务主管 副总裁和财务总监 总裁和经营总监 董事会主席和执行总裁 董 事 会 1-3 公司组织形态 个体业主制：1个人经营管理 合伙制：若干人经营管理，一般合伙人 负无限责任，有限合伙人以其出资负有限责任 一般合伙制：参加人全是一般合伙人。 有限合伙制：参加人至少有1个为一般合伙人。 股份公司制：公司是独立法人，实行法人财产制度 和法人治理结构。 优点和缺点比较： 1-2 控制权和所有权相分离 管理范围 管理 资 产 债 务 权 益 股 东 债 权 人 1-6 金融市场和公司--流入和流出企业的现金流量 税收 企业在资产上的投资(B) 流动资产固定资产 来自企业资产的 现金流量 (C) 金融市场 短期负债 长期负债 权益股份 政府(D) 企业发行证券 (A) 再投资的现金 流量 (E) 股利和偿债 (F) 1-4 公司财务目标和金融市场 公司理财的总目标:公司财富最大化 金融市场:金融性商品交易市场 1-8 公司理财研究的问题 投资：资本预算、资本性支出、流动资产投资 筹资：资本成本、资本结构（V=B+S） 经营中现金流量管理：短期资本（流动资本）、 短期负债（流动负债）、净营运资本（短期资本-短期负债） 股利分配：股利政策 1-7 流动资产 固定资产 1、有形固定资产 2、无形固定资产 流动负债 长期负债 所有者权益 净营 运资本