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从市场结构看焦化行业的运行 2012 年 1 月 15 日期货日报 格林期货 孙二伟 传统产业组织理论认为，产业内部的市场结构决定厂商行为进而决定企业绩效。尽管经 过理论的不断探索和修正，结构-行为-绩效的决定模型有一定的缺陷和不足，但该理论对我 国产业发展研究依然有其适用性。焦化行业就具有明显的结构-行为-绩效因果决定关系 焦炭行业处于垄断的炼焦煤行业和垄断竞争的钢铁行业之间，其本身又处于完全竞争的 市场格局中。焦化行业近乎完全竞争的市场结构使得产业内各个企业只能被动接受市场价 格，风险抵御能力差。煤炭企业相对垄断的地位，使其具有压倒性的优势和定价权。但与焦 炭价格由供需决定不同，煤炭价格往往有运力决定供给进而决定价格，价格具有瓶颈刚性， 进而又对焦炭价格的形成造成影响。钢铁企业虽处于垄断竞争格局，但面对寡头垄断的铁矿 石和由瓶颈制约形成成本支撑的焦炭价格，其价格体系又显示出不同处一般垄断市场的特 征。本文试从产业组织的市场结构角度对焦化企业运行进行简析，进而探讨焦化行业兼并重 组。 一、 焦化行业—近乎完全竞争的市场结构 1、产能过剩 2002 年之后，我国消费结构的升级和工业化、城镇化的迅速发展带动了焦炭行业的快速 发展，国内焦炭产能迅速扩张，产能的盲目扩张，使得我国焦炭行业的产能严重过剩。2004 年底我国焦炭产能为 2.5 亿吨，2004 年产量为 1.75 亿吨；2011 年我国焦炭产能超过 5 亿 吨，产量为 4.1 亿吨，焦炭产能过剩成为焦炭行业的主要特征。虽然近几年节能减排力度 的增加不断淘汰落后产能，但新的设备带来更大的产能，形成我国近几年来焦炭产能淘汰 越多，产量越大。 图一 焦炭产能走势 2、集中度较低 焦炭行业的市场结构是由较为分散的，为数众多和规模不一的焦化企业组成，集中 度很低。截止 2009 年，规模以上焦化厂有 842 家，平均产能为 41 万吨/年，产能在 100 万吨/年的只有 68 家。2011 年河北省最大的焦化企业旭阳化工，其焦炭产能为 660 万吨，； 山西省最大的焦炭企业美锦能源其焦炭产能亦只有 650 吨左右（产量大约 360 万吨/年）， 按 2011 年我国的焦炭产能，两家国内最大的焦化企业其产能占全国的比重也只有 1%多一 点。较为分散的市场结构使得焦炭企业基本处于完全竞争的市场格局，价格高度透明和一 致，企业一般只能被动的接受市场价格，供需形成的价格在行业内传导较为顺畅，价格波 动受供需影响大，企业自身调控价格的风险能力很弱。完全竞争的市场格局基本上决定了 焦炭行业利润最多只能维持社会平均利润。 3、面临生存边缘的行业 当焦化企业面对寡头垄断的炼焦煤上游时，只能自己承担大部分的市场成本，造 成行业利润业大幅低于社会平均利润，企业处于生死边缘挣扎。近期，中国炼焦行业协 会会长黄金干表示，预计 2011 年 11 月份、12 月份焦化企业利润率都将在 1%左右，甚 至低于 1%。到2012 年，焦化企业利润率还将更低，企业必须控制自己的生产总量，才 能避免带来更大的损失。尽管经过近几年大力度饿淘汰落后产能和兼并重组，焦炭行业 的产业集中度依然很低。山西省目前有270 余户焦化企业，户均产能只有 59 万吨。焦 炭产能 200 万吨以上的只有 10 户，产能占全省不足 15%。 图二 焦化行业毛利 中国焦化行业毛利率 %（独立） 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 二、 价格刚性的煤炭市场 与价格由市场供需决定的焦炭市场不同，煤炭价格近些年来始终处于高位，难以真正 下跌，具有较强的刚性，其原因