chapter8筹资管理课件.ppt

北京邮电大学经济管理学院 彭若弘;第八章 筹资管理 Financing Management;内容;企业筹资的目的、分类与方式;内容;财务预测Financial Forecasting; 销售百分比法（步骤）;财务预测举例——销售百分比法;计算销售收入百分比;按销售百分比预测资产需要量;资金总量与可取得量的差额为融资需求;利用“销售增量”的预测Sale Increment;外部融资额与销售增长关系的近一步讨论 ;外部融资销售增长比;外部融资额与销售增长关系;外部融资需求的敏感性分析Sensitivity Analysis;增长率与资金需求;内含增长率：当企业无法从外部融到资金，仅靠内部积累而可能取得的销售增长率 设：外部融资为0，则： 0 = 资产销售百分比－负债销售百分比－销售净利率× （1+增长率）÷ 增长率×（1－股利支付率） 带入数据： 0 = 66.66%－6.17%－4.5%×(1+增长率)/增长率×(1－30%) 可计算出：内含增长率=5.494% ;可持续增长率Sustaining Growth Rate;可持续增长Sustaining Growth ;案例分析Case Analysis;案例分析Case Analysis;可持续增长率与实际增长率Sustaining Growth Rate Actual Growth Rate;案例分析Case Analysis;案例分析Case Analysis;案例分析Case Analysis;增长潜力分析;增长潜力分析;增长潜力分析;可持续增长率——结论;内容;长期融资方式;吸收投资;吸收投资的优缺点;长期融资方式; 借款种类 抵押贷款 信用贷款 借款合同 基本条款 ? 借款的金额、用途、利率、期 限、还款方式、担保品;优点： 筹资速度快 筹资成本低 借款弹性大 有财务杠杆功能 ;长期融资方式;长期债券的种类 凭证式与记帐式 记名债券与不记名债券 单利债券与复利债券（附息债券） 零利息债券 收益债券 可转换债券;可回收债券;带认股权证债券 浮动利率债券 垃圾债券（高收益债券）;债券的信用评级 综合考虑发行公司所处的行业背景、财务状况及债券的约定条件等因素，评定信用等级。 美国SP公司： AAA AA A BBB BB B CCC CC C 美国Moody公司：Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C 信用? ?风险; 债券筹资的优缺点 优点： 资本成本低 有财务杠杆功能 不分散股东控制权 缺点： 财务风险高 限制条件多 筹资数量有限;长期融资方式;股票Stock; 股票的发行方式; 普通股： 股票的票面价值： 1元/股 股票的帐面价值： 每股帐面价值=权益总额/发行在外的总股数 在我国也称为每股净资产 股票的市场价值：市场价格 股票的收益价值：每股税后利润（EPS） 股票的分配价值：每股股利（DPS）; 普通股股东的权利 剩余收益权 剩余求偿权 信息权 投票权 股票转让权 优先认股权;股票上市的利与弊; 普通股筹资的优缺点;长期融资方式; 优先股 优先股的优先权利 股利分发优先且固定 求偿权优 优先股放弃的权利 对公司的控制权（投票权) 追加收益权 反映与公司的所有关系; 优先股筹资的优缺点; 融资租赁 认股权证 可转换债券;是一种契约行为，承租人可在规定的时间内使用由出租人所提供的资产，但必须按时支付租金 承租人与出租人 营业（经营）租赁与融资（资本）租赁 租赁过程的避税行为 出租人：折旧抵税、利息抵税（杠杆租赁） 承租人：租金抵税;融资租赁的含义： 由租赁公司按承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务。而承租企业采用融资租赁的主要目的是为了融通资金。 融资租赁的特点： 租赁期限长 不可解约 出租人不负责维修保养等服务 租赁资产应作为固定资产全部摊销 租