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湖南黄金集团有限责任公司2013年度第一期短期融资券信用
穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员
湖南黄金集团有限责任公司2013 年度第一期短期融资券信用评级报告
发行主体 湖南黄金集团有限责任公司
评级结果 A-1 基本观点
注册额度 7 亿元
中诚信国际评定湖南黄金集团有限责任公司（以下简称
本期规模 3 亿元
发行期限 365 天 “湖南黄金”或“公司” ）2013 年度第一期短期融资券的信用等级
偿还方式 兑付日一次性还本付息
发行目的 偿还债务和补充营运资金 为 A-1 。
概况数据 优 势
湖南黄金 2009 2010 2011 2012.9
总资产（亿元） 35.23 44.46 62.15 64.53 良好的行业预期。受全球通胀预期加剧、欧洲债务危机深
货币资金（亿元） 3.96 8.27 11.07 8.63
总负债 (亿元) 15.25 19.76 29.26 27.03 化、国际经济形势不明朗、国内经济增长放缓等因素影响，
总债务（亿元） 10.45 14.45 22.13 19.85 黄金作为避险投资工具，需求量持续增长，预计未来黄金
短期债务（亿元） 8.25 11.25 17.69 16.84
所有者权益(含少数股东权益) （亿元） 19.98 24.70 32.89 37.50 价格将维持高位震荡走势。
营业总收入 (亿元) 19.00 30.03 45.38 41.52
EBIT （亿元） 2.10 2.97 7.92 - 较高的资源自给率和较强的盈利能力。2011 年公司黄金、
EBITDA(亿元) 3.93 5.59 10.75 - 锑、钨产品的资源自给率分别为 56.43% 、69.53% 和
经营活动净现金流（亿元） 2.29 4.08 3.34 4.45
营业毛利率(%) 32.48 35.49 36.33 29.58 95.46% 。较高的资源自给率使公司具有较强的盈利能力，
EBITDA/营业总收入(%) 20.70 18.60 23.69 -
总资产收益率(%) 6.17 7.47 14.80 - 近年公司营业毛利率均保持在 30%左右，2011 年和 2012
资产负债率(%) 43.28 44.44 47.08 41.89
年 1~9 月公司分别实现净利润 5.25 亿元和 5.02 亿元。
EBITDA/短期债务(X) 0.48 0.50 0.61 -
EBITDA 利息倍数(X) 8.43 5.63 10.16 - 公司多金属业务格局初步形成。2011 年公司收购湖南宝山
公司本部 2009 2010 2011 2012.9
总资产（亿元） 8.75 11.41 16.42 17.82 有色矿业金属有限责任公司后，逐步涉及铅、锌等有色金
货币资金（亿元）
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