东北金工当我们谈alpha我们在谈beta.PDFVIP

[Table_MainInfo] [Table_Invest] [Table_Title] 证券研究报告 发布时间：2017-03-01 证券研究报告 / 投资策略报告 东北金工：当我们谈alpha 我们在谈beta 报告摘要： [Table_Summary]Alpha 和Beta 似乎是市场上永恒的话题。自 1964 年Sharpe 将股票收 益通过beta 与市场收益联系起来，越来越多的模型企图通过市场共同 [Table_Report] 的因子解释beta 以外的股票收益。即使目前为止已经被广泛使用的风 相关报告 险因子多达数十个，beta 仍然是最为重要的一个。一方面，beta 可以 《金融工程：基金仓位估测模型之一》 指引投资方向，在不同市场环境中选择不同程度beta 暴露达到追随市 2016-06- 17 场上涨的目的；另一方面，beta 还为风险管理提供参考，可以通过控 《金融工程之择时：期现回复S 型动量指标》 制beta 的暴露来控制系统性风险。 2016-06-23 《金融工程：偏度调整的收益率MACD择时 然而，必须正视的一点是，真实的beta 是观测不到的。通常计算得到 信号》 2016-07- 13 的beta 或许都仍然蕴藏着未被正确解释的部分。 《金融工程：偏度调整的收益率MACD择时 信号(二）》 2016-07-25 本文将CAPM 方法计算的历史beta 与通过因子beta 计算而来的预期 《金融工程：基金仓位估测模型之二—误差 beta 进行了比较。同时，在预期 beta 中我们还将残差中隐藏的市场信 修正》 2016-08-04 息还原到beta 估计中，得到了更接近真实的 beta。 《金融工程：个股及基金绩效分析与风险归 因分析》 2016-08-26 最后的分析结果显示，使用预期估计法得到的 beta 估计可以将“残差” 《风险预测、纯因子组合及基于收益的风格 中遗留的市场信息进一步分离出来，将可能被错误判断为 alpha 的收 分析》 2016-09-26 益还原到 beta 中。 《FOF：从大类资产配置到股票型基金的选 取》 2016- 12-01 《国家队、保险资金持股分析》