美联储维持QE退出.PDFVIP

宏观研究报告 2014 年2 月16 日 美联储维持QE 退出 ——国际经济周报第139 期 核心要点： 首席经济学家 国际重要经济事件点评：  刚刚接任伯南克美联储主席的耶伦2 月11 日在国会众议院“首秀”作证中 明确表示，美国经济温和复苏，但就业市场远未完全复苏，通胀压力有限， 潘向东 美联储将继续维持当前的货币政策，承诺会努力实现控通胀与充分就业的双 ：（8610 ）8357 4197 重使命；耶伦明确指出，“可能会继续按照原来制定的速度退出 QE”并表  ： panxiangdong@ 示，“在QE 结束之后，高度宽松的货币政策是合适的，”这表明美联储对加 执业证书编号：S0130511120003 息的启动还是遥遥无期，并不会因为失业率低于6.5%就遵循 “泰勒规则”； 她强调，“在支持金融系统方面，美联储取得了长足的进步”。从耶伦证词看， 除非出现经济与就业的大逆转，否则美联储将维持目前的每次削减100 亿美 分析师 元退出QE 政策，预计年内完成停止购债操作。 发达经济体一周动态： 周世一  因受到严寒的影响，美国1 月零售月率下降0.4%，一年来最差，但2 月密 ：（8610 歇根大学消费者信心指数初值为81.2，高于预期且消费者预期指数8 个月来 ：zhoushiyi@ 最高；1 月工业产出月率下跌0.3% ，创2009 年5 月以来最大跌幅；周申请 执业证书编号：S0130511070004 失业人数上升0.8 万人至33.9 万。此外，因税收上升，政府 1 月预算赤字下 降到104.2 亿美元。  欧元区第四季度GDP 初值季率增长 0.3% ，好于预期的增长0.2% ，三季度 终值增长 0.1%。核心国德法均优于预期。德国依然是欧元区经济增长的火 刘娟秀 车头，而法国开始摆脱衰退，欧元区经济复苏加快。此外，欧元区 12 月贸 ：（8610 易帐盈余139 亿欧元，去年全年贸易盈余 1538 亿欧元，12 月工业产出月率 ：liujuanxiu@ 意外下跌0.7% ，而投资者信心指数升至 13.3，创2011 年4 月以来最高。德 执业证书编号：S0130511120002 国1 月CPI 终值为1.3%，符合预期。  日本2013 年底政府未偿债务达 1017 万亿日元，创下新纪录。2013 年全年， 日本财政一般性会计收入为 92.6 万亿日元，其中依赖国债发行取得的收入 为45.46 万亿日元，而税收加印花税等基本财政收入仅为43 万亿日元。几 国际经济周报前期回顾 乎一半的财政收入依赖发行国债，在老龄化愈发严重，社保支出负担越来越 大的情况下，日本面临财政可持续性问题。日本1 月PPI 年率2.4%、月率 《警惕新兴经济体的货币危机》——国际 0.1%，12 月CPI 年率 1.6%，通缩进一步得到缓解。12 月核心机械订单较前 经济周报第138 期，2014.2.10 月下滑15.7%，创纪录最大跌幅；12 月第三产业活动指数月率转为下降0.4% ， 1 月经济观察家前景指数大跌至49 ，1 月家庭消