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财政管理 私人消费、通货膨胀与 财政支出效应 徐 妍 (厦门大学公共事务学院，福建361005) 内容提要：本文通过构建基于GHH一偏好的效用函数的货币经济周期模型，对扩张 性财政政策效应进行分析。结果发现，在财政冲击下导致正的消费和负的通货膨胀反应， 充分条件是一个适当的政府支出产出弹性。如果政府支出的产出弹性大于稳态下的政府 支出占产出的份额，这种效应会更强。这可能是由于政府支出具有较高产出效率和劳动 边际生产率，能抵偿其自身形成的成本，进而提高了私人厂商的生产可能性边界，特别 是，政府支出的生产贡献能提高劳动生产率进而导致厂商成本的节省，财政冲击某种程 度上降低了通货膨胀。在这种情形下，央行愿意降低名义利率以使实际利率下降，从而导 致消费上升。 关键词：财政政策效应消费通货膨胀 支出可能导致私人消费需求的减少，增加劳动供给 一、引言 和降低工资。这种理论与经验的非一致性的—个自然 扩大内需的财政支出是否能拉动私人消费与 逻辑延伸是，财政政策影响经济周期并非仅只财富 投资，是否因短期需求扩大而影响通货膨胀?这些 效应这一渠道。例如，Ludger 问题是当前学术界与实务界共同关心的热点问题。 然而，许多学者对这一问题持有不同的观点，其原 家庭财富下降事实上并不大。特别是，如果政府支 因可能是源于财政政策对私人消费或通货膨胀的 出不是完全浪费，而是相当程度上提高私人部门的 作用机理，特别是在经济周期中政府支出与私人活 生产率，那么，可以预料到由税收引起的私人财富 动之间关系，至今还没有一个普遍可被接受的理论与 减少将被生产可能性边界的改善所缓和，结果可能 模型。经验上，积极的政府需求冲击在当期看起来， 出现，财政冲击下导致负的通货膨胀和正的消费反 导致就业、工资和私人消费的积极响应(Bl锄chard应。然而，他们的这一结论是建立在一个可分效用 and et 函数的经济周期模型基础上，是否不可分效用函数 Perotti，2002；Galia1．，2004)，但这一证据不能 与理性预期下家庭跨期优化行为相匹配。公共部门 的经济周期模型也同样能得出这一结论呢? 对可得资源的控制日益增加，伴随更高的政府需 为回答这一问题，本文通过构建基于GHH一偏 求，对于优化的家庭，意味着将提供更多劳动，从而 好的效用函数的货币经济周期模型，并在粘性价格 增加储蓄以抵消家庭财富的减少。因此，增加财政 条件下，在模型中把政府支出引入私人厂商的生产 [收稿日期]2014-03—27 [作者简介]徐妍，行政管理专业，研究方向为宏观经济。 地方财政研究／2014．7，第7期43 财敢管理 函数。假定央行的利率政策遵循着积极反通货膨胀 是厂商i生产的产出，占是任何两种不同产品的常替 的规则，以便使利率进而私人消费与通货膨胀存在 代弹性。只、只分别为产品i的价格和最终产品价格 相互紧密关系。 指数。每个异质产品的需求％=(R仍)飞，另P11”= ，l 二、模型构建 J。只h垅。 这里建立一个简单经济周期