工程经济学-第五讲(经济效果的评价方法)-郑思齐2016_18860640.pdfVIP

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2017-08-12 发布于浙江
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工程经济学-第五讲(经济效果的评价方法)-郑思齐2016_18860640.pdf

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清华大学精品课工程经济学清华大学教学成果一等奖工程经济学第五讲：经济效果评价方法郑思齐清华大学建设管理系 2016年10月工程经济学本讲内容  1. 折现率的选取方法 1.1 折现率的选取方法一：CAPM 1.2 折现率的选取方法二：WACC  2. 经济效果评价的指标和方法 2.1 经济效果评价的基本思路和指标体系构成 2.2 静态评价指标 2.3 动态评价指标（其中NPV ，IRR为重点）清华大学建设管理系房地产研究所郑思齐工程经济学 1.1 折现率求取方法之一 “无风险利率加风险补偿法” （CAPM） (1) 无风险利率(Riskless return) – 国债利率、银行短期存款利率 (2) 风险补偿(Risk premium) – 在资本市场里决定 – “风险定价”(Risk pricing) 清华大学建设管理系房地产研究所郑思齐工程经济学 1.1.1 风险(Risk)  风险的概念 ─ 相对于预期目标而言，经济主体遭受损失的不确定性概率(%) 70% 项目A 0 10% 20% 收益率(%) 清华大学建设管理系房地产研究所郑思齐工程经济学风险来自何处？  公司（项目）自身的风险从微观到宏观，从个体  市场风险（行业风险）到总体，越来越不受投  整个经济的风险资者自己的控制。  国家政治的风险清华大学建设管理系房地产研究所郑思齐工程经济学 1.1.2 风险与收益的关系(CAPM模型)  Capital Asset Pricing Model 投资者要求的收益率Return r 风险补偿Risk Premium r f 无风险利率rf 风险Risk 清华大学建设管理系房地产研究所郑思齐工程经济学不同投资的风险和收益投资者要求的收益率Return 房地产投资 14% 股票投资 10% 6% 风险补偿Risk Premium 基金投资 4% 银行存款无风险利率rf