上市公司管理层股权激励机制分析论文.docVIP

上市公司管理层股权激励机制分析毕业论文 目 录 1 绪 论 1 1.1 研究背景及意义 1 1.1.1 研究背景 1 1.1.2 研究意义 1 1.2 国内外研究现状 2 1.2.1 国外研究现状 2 1.2.2 国内研究现状 2 1.3 研究方法和研究内容 3 1.3.1 研究方法 3 1.3.2 研究内容 3 2 股权激励的理论基础 4 2.1 股权激励的概念和种类 4 2.1.1 股权激励的对象 4 2.1.2 股权激励的概念 4 2.1.3 股权激励的种类 4 2.2 股权激励的理论基础 5 2.2.1 委托代理理论 5 2.2.2 激励理论 6 2.2.3 企业契约理论 6 3 深万科股权激励案例分析 7 3.1 深万科概况 7 3.1.1 深万科简介 7 3.1.2 公司治理结构 7 3.2 深万科实施股权激励的动因 8 3.2.1 深万科实施股权激励的内部动因 9 3.3 深万科股权激励实施的主要内容 10 3.3.1 深万科首期股权激励实施的主要内容 10 3.3.2 深万科第二轮股权激励实施的主要内容 10 3.4 深万科股权激励实施的结果 11 3.4.1 深万科首期股权激励实施的结果 11 3.4.2 深万科第二轮股权激励实施的结果 13 4 深万科股权激励存在的问题及解决对策 14 4.1 深万科股权激励存在的问题 14 4.1.1 深万科首期股权激励实施存在的问题 14 4.1.2 深万科第二轮股权激励实施存在的问题 15 4.2 基于深万科股权实施股权激励案例的改进策略 15 4.2.1 宏观方面 15 4.2.2 微观方面 17 致 谢 19 参考文献 21 外文翻译及译文 23 绪 论 研究背景及意义 研究背景 目前，管理层和股东之间的委托代理问题由来已久，有些专家学者提出了适当的激励可以一定程度上解决这个问题。因为股东想要自己的利益最大化，而管理层由于个人的自信或者是私利在公司治理上与股东的目标并不是一样的。所以，公司可以通过激励和约束管理层，让管理层以股东的利益最大化为目标管理企业。股权激励就是激励的一种非常有效的方式。股权激励通过在一定的时间段让公司的管理层持有公司的部分股权，让他们可以以股东的身份对公司的整体进行洁厕，并且承担相应的风险，分享股东的利润。这样可以规避管理层的短期行为给企业带来的不利影响。1990年左右，我国有部分企业已经开始用股权激励来解决企业的委托代理问题。但是由于当时的法律法规不完善，市场也不太完善，所以，我国的很多企业的股权激励失败了。但是，现在我国已经实行了股权分置改革，也出台了很多关于股权激励的法律法规，所以现在很多企业也在实行股权激励。深万科在2006 年成功推出了首轮股权激励方案，成为国内首家实施股权激励的上市公司，作为首个吃螃蟹的人，其所运行的股权激励对于国内其他上市企业具有非常好的参考及借鉴意义。本文试图通过对作为国内房地产龙头企业的深万科在实施先后两轮股权激励方案的过程中所存在问题进行分析，期望能够对提高我国股权激励的有效性以及其未来的发展带来一点点启发和推动。 研究意义 一、理论意义 股权激励是一种比较长期的激励方法，可以在一定程度上解决企业管理层和治理层之间的委托代理问题，让管理层和股东之间的利益趋于一致。但是由于我国的市场环境还不是非常完善，法律法规也存在着一定的缺陷，所以股权激励在我国处理起来仍然会遇到各种各样的问题。本文通过对深圳万科的两次股权激励方案的研究，希望可以完善我国的股权激励的制度。 二、实际意义 我国的股权激励起步较晚，而且由于我国社会主义市场经济的特殊性，所以我国企业在进行股权激励的时候只能部分参考发达国家股权激励的内容，要根据本国具体的情况来进行分析。从国内外实施股权激励的实际情况来看，股权激励可以一定程度上进行激励管理者，但是也可能会造成管理层舞弊等情况。所以，股权激励机制如何制定，也是我国目前需要解决的重要问题之一，具有着深刻的实际意义。 国内外研究现状 国外研究现状 股权激励自上世纪初从美国引入西方后，近一个世纪不断的改进与发展使其在股权激励方面的研究已经趋于完善成熟，正是股权激励理论相对完整全面的体系强有力地推进了西方企业的发展壮大以及整个社会经济的繁荣。 Rex (2001)通过数据分析后认为管理层持有公司股权与公司经营收益存在正比例变化关系，而其与公司整体价值的关系却正好相反。 Aland（2010）对股权激励的实施是否会提升公司绩效同时促进公司长远发展持肯定态度。 Christophers（2011）公司实施股权激励会有效提升激励对象的积极性，从而提高公司业绩，即两者存在正相关的关系。 Khurana（2012）的研究结果显示，公司股东的价值与股权激励对象所享受的激励股份价值呈现一定的正比例变化关系。