第三章 外汇交易举例课件.ppt

交易时间 ????交易日时间：外汇交易者应特别关注的交易时间有：早上亚洲市场的开盘，下午欧洲市场的开盘、晚上纽约市场的开盘和次日凌晨纽约市场的收盘。其中交易量最大、最活跃、最繁忙的时候当属欧洲当地时间下午１点至３点的时刻。????交易周时间：交易者应关注的交易时间有：星期一早上悉尼市场的开盘，其对外汇行情起承上启下的作用；星期五晚上纽约外汇行情，因为美国的许多经济数据在该时公布；星期五纽约收盘，决定下周的汇市走势。 ;外汇交易的规则 外汇交易中的报价：双价制。 使用统一的标价方法。 交易额通常以１００万美元为单位进行买卖。 ?交易双方必须恪守信用。 ?交易术语规范化。 ; 一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 远期交易的目的主要有两个： 套期保值（Hedging） 投机;进口付汇的远期外汇操作? ????1998年10月中旬外汇市场行情为： 即期汇率?? ??USD/JPY＝116.40/50?????????????????????????????????3个月掉期率 ????17/15 ????一美国进口商从日本进口价值10亿日元的货物，在3个月后支付。为了避免日元对美元升值所带来的外汇风险，进口商可以从事远期外汇交易进行套期保值。问：1. 若美进口商不采取避免汇率变动风险的保值措施，现在支付10亿日元需要多少美元？??? ?2．设3个月后USD/JPY＝115.00/10，则到99年1月中旬时支付10亿日元需要多少美元，比现在支付日元预计多支出多少美元？??? ?3．美国进口商如何利用远期外汇市场进行套期保值的？??? ;解：1.美国进口商具有日元债务，如果不采取避免汇率变动风险的保值措施，现在支付10亿日元需要1/116.40×1 000 000 000＝8591065.3美元??? ?2．现在不支付日元，延后3个月支付10亿日元需要1/115.00×1 000 000 000＝8695652.2美元，比现在支付预计多支出8695652.2－8591065.3＝104586.9美元;?3．利用远期外汇交易进行套期保值的具体操作是：????10月中旬美进口商与日出口商签订进货合同的同时，与银行签订买入10亿3个月远期日元的合同，3个月远期汇率水平为USD/JPY＝116.23/35，这个合同保证美进口商在3个月后只需1/116.23×1 000 000 000＝8603630.7美元就可满足支付需要。????这实际上是将以美元计算的成本锁定，比不进行套期保值节省8695652.2－8603630.7＝92021.5美元????当然，如果3个月后日元汇率不仅没有上升，反而下降了。此时美进口商不能享受日元汇率下降时只需支付较少美元的好处。 ;出口收汇的远期外汇操作? ????1998年10中旬外汇市场行情为： 即期汇率 ??GBP/USD＝1.6770/80?????????????????????????????????2个月掉期率 ??125/122????一美国出口商签订向英国出口价值10万英镑的仪器的协定，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假若美出口商预测2个月后英镑将贬值，即期汇率水平将变为GBP/USD＝1.6600/10。不考虑交易费用。问：1. 如果美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少？???? 2．美国出口商如何利用远期外汇市场进行套期保值的？;解：1. 现在美出口商具有英镑债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则2个月后收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将损失（1.6770－1.6600〕×100000＝1700美元。??? ;?2． 利用远期外汇市场避险具体操作是：????10月中旬美出口商与英国进口商签订供货合同时，与银行签订卖出10万2个月远期英镑的合同。2个月远期汇率水平为GBP/USD＝1.6645/58。这个合同保证出口商在付给银行10万英镑后一定得到1.6645×100000＝166450美元。????这实际上是将以美元计算的收益锁定，比不进行套期保值多收入（1.6645－1.6600〕×100000＝450美元。????当然，假若2个月后英镑汇率不但没有下降，反而上升了。此时美出口商不能享受英镑汇率上升时兑换更多美元的好处。;外币借款的远期外汇操作? ????已知外汇市场行情为： 即期汇率???? USD/FRF＝5.5000?????????????????????????6个月美元贴水 ????150?????????????????????????则6个月远期汇率 ???USD/FRF