业绩稳定增长.PDFVIP

中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 上市公司简评报告 软件 业绩稳定增长 航天信息（600271） 事件 维持 增持 09 年中报净利润同比增长 10.95％ 董志强 2009 年上半年航天信息实现营业收入 28.77 亿元，同比增长 dongzhiqiang@ 15.06％，实现净利润3.15 亿元，同比增长 10.95％。公司业绩保 010 持了稳定增长的态势。 吕江峰 lvjiangfeng@ 简评 010 分析日期： 2009 年 07 月 29 日 增值税防伪税控系统恢复增长。 当前股价： 17.48 元 2008 年公司的防伪税控系统一度出现下降的情况，2009 年 目标价格6 个月：20.00 元 上半年航天信息的防伪税控系统实现了 9.04 亿元的收入，同比增 长 12.65％，考虑到我国经济上半年依然处于低谷，这样的增长 主要数据 是非常不错的业绩了。 股票价格绝对/相对市场表现（%） 1 个月 3 个月 12 个月 软件和系统集成业务盈利能力增强 公司的软件和系统集成业务虽然收入只增长了 1.91％，但是 9.5/-6.1 -26.2/-65.6 -37.1/-57.7 毛利率大幅度提高，从去年同期的 19.75％，提高到35.20 ％，因 12 月最高/最低价（元） 29.86/0 此软件和系统集成业务的盈利能力有所加强，对公司的业绩贡献 总股本（万股） 92,340 加大。 流通 A 股（万股） 92,340 总市值（亿元） 161 IC 卡业务盈利能力下降 公司的 IC 卡业务收入同比下降了 5.20 ％，但是IC 卡业务相 流通市值（亿元） 161 应的成本却增长了 11.82％，说明公司的IC 卡业务盈利能力明显 近 3 月日均成交量（万） 1,119 下降，好在 IC 卡收入只占公司总收入的 1％，这一业务盈利能力 主要股东 的下降对公司的整体影响不大。 中国航天科工集团公司 36.19% 渠道销售同比增长 27.19％ 股价表现 公司的渠道销