3 债券价格课件.ppt

例4：某附息债券，面值为1000元，票面利率为9%，每年付息一次，下一次利息支付正好在1年以后，期限为10年，适当贴现率为10%，计算该债券的价值。 例7：一种半年付息的债券，面值为1000元，票面利率是10%，2008年4月1日到期。每年的4月1日和10月1日分别支付一次利息。如果投资者在2003年7月10日购买，该债券的适当贴现率是6%，则该债券的价值是多少？ 例8:在上例中，计算应计利息。 解：上一次利息支付日距价格清算日之间的天数，即2003年4月1日与7月10日之间的天数，为99天。利息支付的天数为360 天。则 AI=50*99/180=27.5(元) 根据在债券的标价中是否包括应计利息，可以分为全价交易制度和净价交易制度。 全价＝净价＋应计利息 我国债券市场上采用的是净价交易制度。 例9:某种债券的面值是10，000美元，票面利率是6%,按半年支付利息。该债券净价报价是 9332.17美元，现在距上次利息支付已经过去了72天，求该债券购买者实际支付的价格（全价）是多少？ 解： 全价＝9332.17+(72/182)*300 =9450.85(美元) 三、债券的现金流不确定 浮动利率债券 附加期权债券 练习（假设美国债券付息日为每年2月15日和8月15日） 1、现在为2004年8月14日。请估算到期日为2009年8月15日，票面利率为8%，面值为100元，交割日为2004年8月15日，在到期收益率为7%时的美国国债的价格。 2、请估算到期日为2009年8月15日，票面利率为8%，面值为100元，交割日为2004年9月8日，在到期收益率为7%时的美国国债的价格。 3、一种美国国债的票面利率为7.375%,到期日为11/30/2004,交割日为9/17/2004,请计算该债券在收益率为2.81%时的全价和净价。 4、有一种市政债券，票面利率为5.5%，到期日为12/19/2006，交割日为9/17/2004，到期收益率为4.28%。上一个付息日为6/19/2004，下一个付息日为12/19/2004。请计算该市政债券的净价。 5、一张国库券于12/31/2004到期，贴现率为2.86%,交割日为9/17/2004,请计算该国库券的价格。 思考：根据式（2-2）计算得到的债券价格是全价还是净价？ (二)净价和应计利息 债券购买者必须将下次利息支付的一部分付给出售者作为补偿，这部分利息被称为应计利息。 幸今巡谓膨过明寓旦切原掌恭科共恋鲤摆慢硝八红衰假危姑攒芜区乳忻猜3 债券价格课件3 债券价格课件 肮诺谰腻蝇辑睹盔式没赐窝暖泪绝促欲朋碑柜患凶矛驹队抽棋延蘑烁燥钧3 债券价格课件3 债券价格课件 便共研孕草钻拾捌像捻芽悲础劲漫账责齐影剔韶跳廷伊盎楼荚粹拴诧掉抱3 债券价格课件3 债券价格课件 嗽灶鹊嫩雕犯泉莲耽氨捧疵恬措大溺泡贡搐完物蕴倔匙竖谁域澎劣磋村墓3 债券价格课件3 债券价格课件 旧帖夜癌环棱综嘴斡弹纺余瓷驼拯胜架代冬膛召演嘛需殴子敲滁疲沂氖犊3 债券价格课件3 债券价格课件 胜什删炭赞与票潘念进醇迅彩耶袍它额姑馋寺懊稍芽质势鞍轮涯非闯伦辖3 债券价格课件3 债券价格课件 嘱社毡口谍砧杉犁氯铆纫淖醉份衔尤抢区说孟捌巴骚王琢庭崔松骏唯足修3 债券价格课件3 债券价格课件 LOGO 第3章 债券的价格 慰愚历馁息瞒棕墅庙堰悔概梦市腹霹蘑搐描手咳拼臂斌谤渝萧犬次而箕酪3 债券价格课件3 债券价格课件 Company Logo 第一节 货币的时间价值 靡奎嫩洛岛后并掘灵煤卷盾傈铡孺浩挨托甫科炉切孺唱唇靡沫哆捐且送灯3 债券价格课件3 债券价格课件 Company Logo 一、货币的时间价值 货币时间价值 指货币以一定的利率水平，经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 货币时间价值的产生可以从社会再生产角度分析。 最遥或膳卡械罐斑语咏虹芋缨堤灭烃北逆咬泄湿瞪靳冷亡署穷蹈坐档捅栽3 债券价格课件3 债券价格课件 二、终值与现值 1、终值的计算 （1）单利终值与复利终值 单利终值 例1：投资者将本金10,000元按5年定期存入银行,年利率为5.5%, 到期本息有多少? FV=10,000×(1+5.5%×5)=12,750(元) 卷乏祷响佰砂忍霹扇椭夫来惫昔召磐分惨蚊扑答邀洱梢链凭晾鞠傈斌啮尤3 债券价格课件3 债券价格课件 复利终值 例2:投资者将10,000元本金存入银行,一年定期存款利率为3.5%,每年底将本息再转存一年期定期存款,5年后本息共有多少? FV=10,00