宏观经济半年报和人民币汇率走势分析.PDFVIP

弘业期货研究院 半年报 国内宏观半年报 宏观经济半年报和人民币汇率走势分析 报告日期 2017 年8 月7 日 金融期货研究所 弘业宏观研究 1、经济运行较为平稳，全年目标实现无 Tel：025 忧； Email:wangpeng@ 2、工业生产呈现企稳回升，库存周期见 从业资格号: F3024269 顶； 3、消费稳，投资落，外贸升； 4、CPI 进入平稳区，PPI 缓中渐下； 5、货币稳健中性，信贷依然多增； 6、人民币汇率：下半年区间震荡。 弘业宏观研究 1、经济运行较为平稳，全年目标实现无忧 2017 年上半年宏观经济运行较为平稳，国内生产总值为38.1490 万亿元，同比增长6.9%， 比上年同期提高了0.2% ，比去年四季度增长了0.2% ，超出市场预期，经济整体呈现稳中向 好态势。分产业看，三大产业对经济增长的贡献率分别为3.1%、37.8%和59.1%，分别拉动 经济增长0.2% 、2.6%和4.1% 。第三产业对经济增长的贡献率比第二产业高21.3 %，是拉动 经济增长的主要力量。分行业看，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，批发和零售 业对经济增长的贡献率较高，分别为 30.7%、10.3%和 10.2%，比上年同期分别提高0.9% 、 1.1%和 1.2%，交通运输、仓储和邮政业对经济增长的贡献率提升较快，对经济增长贡献率 为6.0%，比上年同期提高2.9% 。 数据来源：Wind 弘业宏观研究 消费需求继续保持对经济增长的主要推动作用，上半年最终消费贡献率为63.4%，资本 形成贡献率为32.7%，外需贡献率为3.9%，分别拉动经济增长4.4% 、2.3%和0.3% ，最终消 费支出对经济增长的拉动仍然发挥主要作用。在消费中，增长最快的还是服务消费，上半年 居民在交通通信、教育文化娱乐、医疗保健等改善型、服务性消费方面的人均支出增长较快， 分别为9.6%、10.0%和11.9%。 2、工业生产呈现企稳回升，库存周期见顶 上半年规模以上工业增加值同比增长 6.9%，比1-5 月增加0.2 % ；2 季度规模以上工业 增加值增长6.9%，增速较1 季度加快0.1% ，为2015 年以来季度最高。6 月工业增加值同比 增长7.6%，比5 月加快1.1%，为近30 个月以来最高，明显高出市场预期，6 月部分大宗工 业品价格出现环比上涨，黑色、有色、汽车等工业品产量同比也呈现小幅反弹。上半年全国 发电量累计同比增长6.3%，较1-5 月回落0.1% ，比2016 年同期高出5.3 个百分点。今年6 请务必阅读正文最后免责声明部分 月六大发电集团日均耗煤量环比回升3.3%，同比增速由5 月的11%降至5.6%，4 月增速为 14.0%。上半年制造业PMI 均值为51.5%，高于去年同期1.7 个百分点，6 月制造业 PMI 为 51.7%，环比上升0.5 个百分点，为年内次高点，制造业扩张步伐有所加快，总体延续稳中 向好的发展态势。6 月PMI 生产指数环比回升1.0%至54.4%，显示出短期生产端仍然良好； 新订单指数回升 0.8% ，新出口订单指数回升1.3%，显示需求较为稳定。6 月工业增速回升 与6 月制造业PMI、发电量增速双双反弹相印证。 数据来源：Wind 弘业宏观研究 上半年规模以上工业企业主营业务收入和利润总额同比分别增长13.6%和22%，企业杠 杆率持续下降，5 月末资产负债率为