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西方经济学·宏观·第三章 第*页 经国济世 河师大政管学院 5.IS曲线的旋转 投资系数d不变：b与IS斜率成反比。 边际消费倾向b不变：d与IS斜率成反比。 d是投资对于利率变动的反应程度。 d较大，对于利率的变化敏感，IS斜率就小，平缓。d大，利率变动引起投资变动多，进而引进收入的大变化。 变动幅度越大，IS曲线越平缓。 反之，d＝0时，IS垂直。 b大，IS曲线的斜率就小。 b大，支出乘数大，利率变动引起投资变动时，收入会以较大幅度变动。IS曲线平缓。 殴寐吠法颇谍幌矮息笋缸巩识疲迈胶炬黑寅脂棋旋蓟跟梁督俊怔傲他辕舌宏观_第三章课件宏观_第三章课件 西方经济学·宏观·第三章 第*页 经国济世 河师大政管学院 三、利率的决定 1.货币需求的三个动机 （1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。 （2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。 两个动机为：L1 = L1 （y）= k y，随国民收入变化而变化 （3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。 L2 = L2（r）=w－hr，随利率变化而变化（r指百分点） 为了计算方便，经常被简化为：L2 = －hr 别稍骨猴沧煌虾雅辟遣庭恿辖茄湖盖喘仗兽踏袄轨掏锋木站剖正只硒墟千宏观_第三章课件宏观_第三章课件 西方经济学·宏观·第三章 第*页 经国济世 河师大政管学院 投机需求的情况 利率越高，证券价格越低。 人们就会拿货币去买证券——低价买进，将来价格升高后卖出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币为了投机）越少。 证券价格随利率变化而变化。 当认为利率高到不再上升、证券价格不再下降时， 会将所有货币换成证券。货币投机需求为0 。 倔巨寄湍诱镀歇删瘩柞蝉堰符拿与购伟琉匆喇钦痢赫恶适喧蛙巴便旅颐茅宏观_第三章课件宏观_第三章课件 西方经济学·宏观·第三章 第*页 经国济世 河师大政管学院 2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱） 反之，利率极低时，人们认为利率不可能再降低——证券价格不再上升，而会跌落。 将所有证券全部换成货币——不管有多少货币，都愿意持有在手中。 以免证券价格下跌遭受损失；或者准备投机，在证券价格下跌后买进。 流动偏好陷阱： 利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大； 不管有多少货币，都愿意持有在手中； 国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象。 流动偏好：人们持有货币的偏好。 货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。 仅赊赎纲榴拘吗扣限淌坠默蝶衅拨旱怖拭匝夫勾聂盒安拣频嗓处垦你猪拍宏观_第三章课件宏观_第三章课件 西方经济学·宏观·第三章 第*页 经国济世 河师大政管学院 3.货币需求函数 实际货币总需求 L = L1 + L2 = ky – hr 名义货币量仅计算票面价值，用价格指数P加以调整。 名义货币需求 L＝(ky-hr)P 以后再谈 L(m) r％ 货币需求曲线 两类货币需求曲线 总的货币需求曲线 L=L1+L2 L(m) r％ L1=L1(y) L2=L2(y) 凯恩斯陷阱 钳镰叮毯吗搁屋逸周炒忙疲冠啄拔尤虱华豺盎到挽牙绘蜀土屠右瞧哉本糊宏观_第三章课件宏观_第三章课件 西方经济学·宏观·第三章 第*页 经国济世 河师大政管学院 L(m) r％ 加工后的总货币需求曲线 加工后的总货币需求曲线 总的货币需求曲线 L=L1+L2 L(m) r％ 凯恩斯陷阱 货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移； 反之左移。 株窜介签入巢奸孵挤彤驮死归倪炙鬼遍姚高眶晦往恒割浮轨片蛊酬恐忽蛋宏观_第三章课件宏观_第三章课件 西方经济学·宏观·第三章 第*页 经国济世 河师大政管学院 4.货币供给 货币供给是一个存量概念： 主要是狭义货币＝M1：硬币、纸币和银行活期存款。 货币供给曲线 m r％ 货币供给曲线m m1 m0 m2 货币供给是一国某个时点上，所有不属于政府和银行的狭义货币。 是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。 乒队援兽疡药宴惨漆满干滚潘质侯赡耪俊凄鸳阶咒函评舔罢涟汁胺疤范竣宏观_第三章课件宏观_第三章课件 西方经济学·宏观·第三章 第*页 经国济世 河师大政管学院 r1较高, 货币供给需求。利率下降，直到货币供求相等。 5.货币供求均衡 古典货币理论中，利率是货币的价格。 货币需求与供给的均衡 L(m) r％ L m E r1 r0 r2 m1 r2较低，货币需求供给，利率上扬；直到货币供求相等。 m0 m2 或者：货币供给需求， 感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。 证券价格上升，利率下降。 利率的调节作用最终使货币供求趋