第十章 信用衍生品课件.ppt

第十章 信用衍生品;10.1 信用衍生品简介;;10.2 信用衍生品的种类;第一大类：基础类信用衍生品一、信用违约互换（ Credit default swap,CDS ）;;信用违约互换的交易机制;LOGO;CDS例子;CDS的价格;CDS价格波动及货币化;CDS的交易对手风险;一般认为，买方的交易对手风险比卖方大，因为交易对手风险存在一定的不对称性：如果买方违约，卖方最大风险是损失剩余的息票总额；但如果卖方违约，买方将失去可能得到的索赔，而索赔的金额可能会比票息大得多。 交易对手风险给CDS市场带来了重大威胁，它可能导致市场出现连锁反应，给参与者带来巨大经济损失甚至导致破产。因此，2009年金融危机后，将CDS的交易机制由原来的柜台式双边交易改为实行清算中心式的交易。;二、总收益互换( Total return swap，TRS);总收益互换;总收益互换的例子;TRS中风险保护卖方的考虑;三、信用联系票据(Credit - linked note，CLN);信用联系票据;CLN中SPV的作用;有SPV参与的信用联系票据结构图;信用联系票据的风险;信用联系票据的风险;信用联系票据的风险;第二大类：结构化信用衍生产品;结构化产品种类;四、抵押债务凭证(CDO);案例引出;;CDO结构;10.3 信用衍生品市场的参与者;信用衍生品市场的参与者;信用衍生品市场的参与者;附录：信用增级;信用增级的分类;外部增级--企业担保;外部增级—债券保险;外部增级—信用证;外部增级--现金抵押账户;内部增级--优先/次级结构;内部增级—超额抵押;内部增级—现金储备账户;内部增级--超额服务利差账户;内部增级--担保投资基金;内部增级—直接追索权;10.4 次贷危机;惭舶据融楔殃沧搀瑟哼幅海化蝶耶般其藻菇镣帝醉字光豆泳宋矮氦业幂袜第十章 信用衍生品课件第十章 信用衍生品课件;10.5 对信用衍生品的评价;;;;10.5.2 信用衍生品助推了金融危机;;