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Asia Alternatives逆风起航8月8日，Asia Alternatives宣布成功完成新一轮募集，共筹得总额超过15亿美元的承诺资本。Asia Alternatives募资成功的消息令人振奋，也为当下行业内冰冷的募资氛围增添了一丝暖色。 “这是我们成立以来的第三期基金，也是迄今为止规模最大的一期。”公司合伙创始人兼董事总经理徐红江在言谈中难以掩饰内心的喜悦。 7年时间 三座里程碑 Asia Alternatives第三期基金筹集的15亿美元承诺资本中，包括主基金Asia Alternatives Capital Partners III（以下简称“AAPC III”）基金，融资金额达9.08亿美元，以及多只基金总额为6亿美元的并行基金。 “我们这次AACP III募集完成后，远超过原定8亿美元的目标，”徐红江说，“这次募集中，有75%的投资者为Asia Alternatives一期和二期基金的原有投资者。” Asia Alternatives背后的投资人包括来自全球各地的机构和个人投资者，其中有美国、加拿大、欧洲及亚洲国家的州立和企业退休养老基金、慈善基金会、大学捐赠基金、保险公司以及家庭理财办公室。 “第三期基金从2011年5月完成了第一阶段的募集，到今年8月，最后阶段的融资结束，一共经历了将近15个月，”徐红江坦言，“因为资本市场总体环境不好，相比第二期基金，第三期基金在募集过程中有点艰难。所以，很多现有投资者对我们的信任让Asia Alternatives团队非常欣慰。” 事实上，这不是Asia Alternatives第一次逆势成功募资。7年前，Asia Alternatives成立，2007年，Asia Alternatives完成第一期基金募资，并在前后两年时间内完成投资。一年之后，正当金融风暴席卷全球时，Asia Alternatives又完成了第二期9.5亿美元募资。现在，Asia Alternatives顺利完成了第三期基金的募资，是这家成立仅有7年时间公司的第三座里程碑。 “去年5月份，第三期基金的第一阶段募资完成，6月时开始了第一轮投资，”徐红江告诉《投资与合作》记者，“目前，第一期基金已经全部投资完毕。第二期基金也完成了85%的承诺投资，还有15%的资金用于跟投或二级市场基金的投资。” 永远不变的准则 2008年，徐红江在接受《投资与合作》记者采访时曾表示，Asia Alternatives选择GP的标准是，一看团队，二看业绩。时隔四年，全球资本市场经过金融风暴的洗礼，中国私募股权投资行业也正经历周期性洗牌。但徐红江表示，团队和业绩永远是Asia Alternatives选择的标准。 “在经历了这一轮的变动后，我们选择GP的眼光变得更加锐利。因为市场好的时候，基本上GP投资的业绩都不错；但是，在市场进入调整的时候，那些还在投资的GP能够慧眼识金地挑选到合适的公司进行投资，并有出色的业绩表现，这才是优秀的GP。”在徐红江眼里，淬火炼金，困境同样是机遇。 与其他建立全球化投资的FOF不同，Asia Alternatives从建立伊始，就将投资重点集中在亚洲。徐红江和另两位合伙人在创业之初，最常做的一件事就是与投资人见面，不断说明投资亚洲的原因，亚洲的机会在哪里。如今，亚洲的投资价值已经不言而喻，Asia Alternatives出色的业绩也证明了其独到的眼光。 徐红江说：“7年里，我们投资的主线没有变，依然看中亚洲市场，投资增长型基金、创业投资基金、并购基金以及其他特殊资产。” “在目前环境下，GP投资的速度变慢，我们的投资也趋向于谨慎，”徐红江坦承地说，“如果同四年前做第二期基金时相比，现在最大的不同在于我们更加注重GP退出时机的敏感度以及寻找多元化退出的能力。” 由于中国企业海外IPO的出口已经被卡住，国内IPO风光不再。PE和VC投资项目的退出成了他们最头疼的问题，这也是如Asia Alternatives一般的FOF最为担心的事情。 徐红江说：“从前IPO退出渠道顺畅，上市后PE值很高，许多GP在企业上市之后，对于退出时机并不担忧。股价一直上涨让许多GP觉得多持有一段时间也无妨，但现在出现了问题。所以，我们要考量GP多元化退出的能力，一旦公开市场不给GP机会退出，GP是否还有能力通过其他手段获得回报。” 在徐红江看来，并购退出不失为一种好的选择。“在日本、韩国、美国等比较成熟的资本市场中，并购退出是一种非常普遍的方式。通过并购，将企业卖给第三方，可以是另外一家公司，也可以是机构投资人。有时也会有一家小基金将公司卖给另外一家大基金，这其实可以形成一个产业链，”徐红江告诉记者，“在中国市场，这种方式比较鲜见，值得GP去探索。