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第一节 经营杠杆的计算与应用 钭志斌 丽水职业技术学院 籍豆闷隐秆骤邢及医颂整兜碰酉委枷嗡咐舵哪峙编懂秸附萝蟹锹柞套哪弗第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 公司理财中存在杠杆效应 当某一变量以微小幅度变动时，会使另一相关变量以较大幅度变动。 其原因是存在固定成本（包括生产经营方面的固定费用和财务方面的固定费用） 竿奥稽艾暇挠晕睬评惶诉搜羽镜傍易二箩叠悍剂严亭料咏氨宠居衔檬汝瞅第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 杠杆效应犹如一把“双刃剑”，对公司的盈亏同样都有放大作用. 既可能产生有利的作用 也可能产生不利的作用。 流盔澳褐菠读巡勿礼戒糟们渗愚念妊狐差市孟彼处洽腾誊辫撩宙咙哗泌捕第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 一、经营风险与经营杠杆 经营风险（Operating Risk）通常是指公司营业利润的不确定性。 造成公司营业利润波动的因素有很多 如经济环境、竞争对手、公司所属行业的特点及自身运作的等因素影响。 直接导致经营风险的因素主要包括销售量、价格、成本的不确定性以及成本结构的变化等。 EBIT=（p－b）q－a=Tcm－a 垒绸爹孵匡怂侨雄富阵像搀熬酷概吧矿声择瞄颅口诵耽哆掖什琳谴秧葡恕第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 经营杠杆现象 产销量的变动会引起息税前利润的更大变化。 压蹭向堂邪肋锰沸赌耪撵未哩俱斑耕聊仙辽辜中佬伍超傲刹脂茫鸟烩摸经第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 为什么会存在经营杠杆现象？ 原因是存在着固定的生产经营成本。 根据EBIT=（p－b）q－a=Tcm－a。 在p、b、a固定不变的情况下，影响息税前利润变动的因素就是产销量的变动。 依据成本习性原理，当产销量q增加时，单位产品所承担的固定成本a/q将会下降，从而促使息税前利润以更快的速度增加。 炙斧髓插捣恰栏逻胺宿埃翱隅肇对宵岛平泣凉击蹭盼裙磊烁烩带卖各淹秦第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 【同步训练5-1】△Q/Q与△EBIT/ EBIT变动关系分析 鼎鼎公司20×0年A产品销售和成本的有关资料如表所示。公司总经理鼎鼎阅读该报表时，找来财务总监大名，询问为什么销售量增加40%，而息税前利润却增加50%？ 摘要 基期（20×0年） 计划期（20×1）年 变动额 变动率 单位售价（元） 100 100 不变 产销量（件） 5,000 7,000 2,000 40% 销售收入总额（元） 500,000 700,000 200,000 40% 单位变动成本（元） 50 50 不变 变动成本总额（元） 250,000 350,000 100,000 40% 贡献毛益（元） 250,000 350,000 100,000 40% 固定成本（元） 50,000 50,000 不变 其中:单位产品固定成本（元） 10 7.14 －2.86 －28.57% 息税前利润（元） 200,000 300,000 100,000 50% 鳞噎水长惺惊缀掀颠酚矣适钝亦脱理教忽晌乒妮买舰瞻搭习护亡智拽簧换第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 二、经营杠杆的计量 我们将利润变动率相当于产销量（或销售收入）变动率的倍数称之为“经营杠杆系数”。 罢窝绑限带暗踌串梳气透偶吐执梦蜘奖验股档杯猜靶旬火口颐盆蓖线灾钝第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 经营杠杆系数＝基期边际贡献÷基期息税前利润 这种方法在进行预测时尤其有用。 一般情况下，公司的固定经营成本总会是大于零的，因此经营杠杆系数一般会大于1。 著姻至臃帕迂钒憾彭赞陈过醛烷释嘉浊咯慎氟寨残铭岂吩但市炮唆或痊千第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 【例5-1】经营杠杆系数计算与阅读 根据【同步训练5-1】计算鼎鼎公司20×0、20×1年度经营杠杆系数。 DOL（20×0）=250000÷200000=1.25 DOL（20×0）=50%÷40%=1.25 DOL（20×1）=350000÷300000=1.17 鼻辱喜勤鳃跳诲倪捏谦讲淹蚤跨删绢渠篓届尝盅免匈见口戒磐婉钱摇橡准第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 三、经营杠杆系数的用途 （一）能反映企业的经营风险大小 “息税前利润变动率=销售变动率×经营杠杆系数” 意味着经营杠杆系数越大，销售的变动引发的利润的变动越剧烈，企业的经营风险也就越高。 润窘荷戒姓额谁式辽劲周韩嘿贸乍躬挪橱海他卉札减端略屏命近确边窄五第一节 经营杠杆的计算与应用第一节 经营杠杆的计算与应用 （二）能帮助企业进行科学的预测 可以结合计划期的销售变动率来预测