浅谈期货公司服务实体企业风险管理.doc

浅谈期货公司服务实体企业风险管理摘 要：文章论述了企业风险管理的必要性和期货工具本身的优势；详细阐明期货公司为现货企业提供风险管理服务的做法。 关键词：现货风险管理 期货公司 服务实体企业 做法 中图分类号：F830.9 文献标识码：A 文章编号：1004-4914（2012）08-060-02 一、现货企业风险管理的必要性——大宗商品价格的波动 1972年布雷顿森林体系解体之后，各国的货币发行不再依赖于黄金的储量。根据米尔顿·弗里德曼的货币定义一般采用符号M2表示，也称为广义货币。一般而言，M2/GDP越大，货币超发越严重，而纸币的数量可以按忽略不计的成本无限地增长。从1997年以来，全球基础货币的增长速度远远超过了全球的生产增长速度。2002年以后，全球货币增长率持续上涨，持续高于10%，甚至达到近25%，但世界GDP的增长率一直在2%～5%之间，两者之间的差距越来越大。而货币的超发直接被大宗商品所吸纳。 具体对于实体企业来讲，原油作为大宗商品的代表，其价格更是出现大幅的波动。2000年至2008年上半年CRB指数出现了大幅飙升和剧烈波动，企业经营风险不断加大；2008年下半年以来，以次贷危机为导火线，全球商品价格暴跌，半年的时间之内原油、铜、铝、大豆等价格分别最大幅跌到78%、68%、61%、52%。原油价格从2008年7月份的高点147美元跌至2009年1月的32美元。价格变化如此剧烈，使许多企业在剧烈的市场行情之中举步艰难。全球大宗商品市场价格大幅的波动，震动了整个工业、金融业、消费行业，进而影响到处于竞争格局中的产业链的每一个环节的企业的生存。 后危机时代，各国的刺激政策又使得价格大幅上涨，所以在这种价格起起伏伏、货币超发的背景之下，企业要想有所发展突破，需要控制生产成本、降低风险，因此，学习利用政府政策提供的风险管理平台势在必行。 二、期货作为风险管理的重要工具意义深远 1.期货起源的根本原因在于应对价格的波动。从金融市场的起源可以知道，金融工具产生的根本原因就是避险。现代意义上的标准期货交易起源于19世界中期美国芝加哥，商品的供需失衡导致价格的剧烈波动，期货由此产生。对于现代企业来说，由于价格波动的风险将一直存在，而且这是影响现货企业生存的关键因素之一。目前全球金融市场的风险管理工具包括远期合约、期货、期权、互换等以及由以上几种组成的金融结构化产品，而在中国应用相对成熟的是期货。由于很好地应用期货，国内的有色行业得到了健康稳健的发展。 2.国内期货的发展为企业风险管理提供支持。就国内期货市场而言，截止到2011年11月，国内已经有26个大宗商品上市，这26个大宗商品涉及到了26个产业链、涉及到了关乎国计民生的商品.据不完全统计，26个大宗商品在中国的终端消费是8万亿元，而其波动幅度为40%，所以有3.2万亿的风险存在于二十多个产业链中。如果没有期货市场的存在，如此巨大的产业链风险只能在产业内部自行消化，或通过兼并重组、或自行消亡来消化产业的巨大风险。自从期货市场出现以来，就等于在产业之外有了一个蓄水池—产业链之外的投资者建筑的蓄水池，来为企业分忧解难。2012年国内还将要推行近10种品种上市。 3.相比远期合约，期货价格更具优势。首先，相对于远期合约和现货库存，期货交易的保证金交易可以使得企业不但减少了购买原材料占用的资金，而且大大降低了原材料的库存费用，降低了企业的库存成本。其次，由于期货交易实行严格的结算交割制度，对手违约的信用风险较小。第三，由于期货市场较高的流动性可以使企业即时完成交易。第四，期货市场的众多参与者在同一个平台交易，容易形成透明、公允的价格，提高市场效率。 三、期货公司服务实体企业的做法 众所周知，企业经营的目标是实现可持续发展中的价值最大化，对于现货企业来说也不例外。期货公司作为资本市场不可或缺的一环，在资本市场与实体企业之间起着重要的纽带作用。期货公司有必要进行投资者教育，帮助投资者利用好期货这个风险管理工具。主要可以通过以下方面帮助现货企业进行风险管理，提升现货企业的价值。 1.加强套保人才的培养。首先，重要的是期货人才的培养，目前期货从业三万多人，研发人员只是一小部分，具有专业知识的人员更是少之又少，在证监会批准之下取得投资咨询的人员才能进行资产管理业务。目前，我国企业套保人才相当缺乏，我国许多企业没有专门的期货人才和队伍，当市场出现非预期的突然变化时，相关人员措手不及、决策失误、操作不当造成套期保值失败。针对这一现状，期货公司有必要帮助现货企业培训相关的套保人才，与现货企业进行合作，提高期货公司人员对于套保理论的学习和现货企业套期保值一线实践。 其次，由于现货套期保值对应到期货市场局势一笔期货交易，所以期货公司应帮助现货