观点荟萃·宏观研究报告20160215—20160219课件.docx

[优品资讯]2016年2月19日  PAGE11 / NUMPAGES11 观点荟萃·宏观研究报告 本期目录  TOC \o 1-2 \h \z \u  HYPERLINK \l _Toc443657535 【海通证券观点】  PAGEREF _Toc443657535 \h 3  HYPERLINK \l _Toc443657536 外贸仍在恶化，贬值压力缓解  PAGEREF _Toc443657536 \h 3  HYPERLINK \l _Toc443657537 【申万宏源观点】  PAGEREF _Toc443657537 \h 4  HYPERLINK \l _Toc443657538 今年出口增速或止跌 拉动经济作用望提升  PAGEREF _Toc443657538 \h 4  HYPERLINK \l _Toc443657539 宽货币叠加季节性 信贷社融再创新高  PAGEREF _Toc443657539 \h 6  HYPERLINK \l _Toc443657540 【国泰君安观点】  PAGEREF _Toc443657540 \h 8  HYPERLINK \l _Toc443657541 短期因素推升CPI、PPI，汇率暂稳股市修复  PAGEREF _Toc443657541 \h 8  HYPERLINK \l _Toc443657542 外汇占款降幅收窄，汇率暂稳股市修复  PAGEREF _Toc443657542 \h 9  HYPERLINK \l _Toc443657543 【华泰证券观点】  PAGEREF _Toc443657543 \h 9  HYPERLINK \l _Toc443657544 春节因素推升物价回暖，全年通胀仍然温和  PAGEREF _Toc443657544 \h 10  HYPERLINK \l _Toc443657545 【招商证券观点】  PAGEREF _Toc443657545 \h 10  HYPERLINK \l _Toc443657546 信贷增长放量恐难持续  PAGEREF _Toc443657546 \h 10  (02月15日—02月19日) 观 点 荟 萃 导读：本期我们根据优品数据资讯研报库中120条宏观分析研报统计，共有44家机构发布了点评研报,点评内容主要聚集在外贸数据、金融数据、PMI指数、人民币贷款、社融规模、CPI、PPI、汇率、人民币贬值、通货膨胀、货币政策、信贷、货币数据等热点事件中。对此，我们从近一周点评研报的机构??选择部分机构对部分焦点事件的观点点评进行汇总，以供投资者参考！ 机构研报点评量统计图(篇) （注:“其他”为部分券商只点评了一两篇或是无具体点评内容的研报的综合数量。） 【海通证券观点】 02月15日—02月19日期间，根据优品资讯研报库中统计显示，海通证券撰写研报10篇。 海通证券分析师姜超等02月16日发表的《外贸仍在恶化，贬值压力缓解——16年1月外贸数据点评》的评论值得关注！ 提及内容、关键字：外贸数据等； 主要观点: 外贸仍在恶化，贬值压力缓解 一、出口降幅扩大。16年1月美元口径出口同比下降11.2%，跌幅扩大且远低于预期。全球经济不景气，宽松货币作用有限，中国外贸也受到拖累。 中国进出口总额增速、出口增速（%） 进出口季调当月环比增速（%） 二、外需普遍恶化。对美（-9.9%）、日（-6%）、东盟（-18%）跌幅均扩大，对欧（-12%）、港（-2.8%）、韩（-16%）由正转负，对印增速下降。 三、各类出口均下滑。1月我国一般贸易出口增速由正转负，降至-7.5%，加工贸易出口增速由-10.3%下滑至-18.8%。 月劳动密集型产品出口增速由3.8%转为-6.3%，高新技术产品出口增速骤降至-9.9%。 四、内需未见起色。1月进口同比-18.8%，跌幅继续扩大，国内经济面临转型，短期内需未见起色，而大宗商品价格暴跌也拖累进口。 五、顺差仍高，贬值压力缓解。1月顺差微升至633亿美元，处于历史最高点，外储虽下降994亿美元但好于预期。春节假期全球市场巨震，耶伦证词鸽派美元贬值，离岸人民币大幅升值，短期汇率贬值压力缓解，助于减缓资金流出。 六、短期看外贸仍将延续弱势格局。预测16年2月出口增速-16.4%，进口增速-19.9%，顺差545亿美元。 【申万宏源观点】 02月15日—02月1