上市公司会计信息透明度及大股东资金占用变量衡量.doc

上市公司会计信息透明度及大股东资金占用变量衡量【摘　要】大股东侵占上市公司资金现状日益严重，本文认为提高会计信息透明度能够抑制大股东占款问题的发生，特就研究信息透明度与大股东资金占用之间关系的变量的衡量加以论证。 【关键词】上市公司；信息透明度；大股东资金占用；变量衡量 一、大股东的侵占程度的计量 范国华（2009）认为在我国目前的市场条件和政策环境下，大股东既有利用非公允关联交易侵占上市公司的动机，也具备实施侵占行为的现实条件，因此大股东必会利用关联交易侵占上市公司资金。我国上市公司关联交易主要是同大股东进行的。因此,以关联交易比重来测量大股东与上市公司之间的关联交易规模指标。即关联交易比重=关联交易总额/总资产*100%。王俊秋，张鸣（2008）以大股东及其附属企业资金占用净额=应收账款+预付账款+其他应收占款-应付账款-其他应收款为变量。秦彬，肖坤（2008），以第一大股东净占用上市公司资金=第一大股东占用上市公司资金一上市公司占用第一大股东资金=（应收账款+预付账款+其他应收款）-（应付账款+预收账款+其他应付款）。 首先，“其他应收款”多形成于非经营性业务往来中，是“非正常占用”最主要的体现，大股东直接对上市公司的资金占用一般以“暂借款”的名义包括在其他应收款中其他应收款中不仅包括大股东占用资金，也包括其他非关联公司因为非销售关系和上市公司形成的应收款项。岳衡、姜国华（2005）发现如果有大股东资金占用的话，占款都是其他应收款的重要组成成分，而且占用时间长、还款难度大；而其他应收款中包含的非大股东借款或非大股东关联公司的借款一般在一年内即收回。因此，“其他应收款”帐户的年末余额几乎全是大股东侵占上市公司的资金（吕长江、张玉彪，2005）。与研究界普遍的设计方法一致，本文的考察变量大股东的侵占程度指标OCUP1it OCUP1it =（其他应收款/期初资产总额）*100%。 其次，本文认为，在控股公司的组织架构下，企业内部各项目间的现金流互补行为是通过关联交易来完成的，典型的资本交易行为如资金借贷行为。控股股东侵占上市公司资金的主要途径是通过其他应收款账户，但有些资金的占用与转移关系是以商品交易为基础而形成的商业信用融资关系，如商品购销形成的应收应付款，虽然也有些学者并不将其归人金融交易类型，但本文认为这种交易所形成的资金转移的结构与纯粹的借贷关系是没有区别的。这些关联交易所形成的资金相关占用关系在资产负债表上主要反映在了“应收账款”、“应付账款”、 “应收票据”、“应付票据”、“其他应收款”、“其他应付款”等会计科目上，因此，可通过这些数据反映内部资本市场间资金的转移情况。比如大股东欠款大户大连热电与控股股东之间多年的关联占款不断，2011年年报显示，公司应收账款中大股东以9000余万元的数额占据了应收账款总额的40.42%，位居应收款排行榜第一。公司净利润亏损3451万元，较去年下降375.84%。前人的研究大多是基于以其他应收款与资产比率为研究变量，其次是以（应收账款+预付账款+其他应收款）-（应付账款+预收账款+其他应付款），两种变量均未考虑控股股东通过应收票据侵占上市公司的情况。杭钢股份半年报显示：杭钢股份的速动比率为0.87，流动比率为1.17，以此两项财务数据来看，杭钢股份偿还短期借款的难度并不是很大，而公司偏要背负3年2.52亿元的利息去发债。截止到报告期末，应收票据总计44.73亿元，占流动资产比例为62.12%，比期初新增10.63亿元，其中应收大股东杭钢集团的票据总计23.46亿元，同比增长19.93%，比期初新增11.95亿元，同比增长16.84%。因此，为使检验结果更有说服力，本文将应收票据的金额也纳入大股东占款的计算变量中，另取OCUP2it作为验证变量。 OCUP2it=（与控股股东关联）应收账款+应收票据+预付账款+其他应收款-应付账款-应付票据-预收账款-其他应付款0，则取1，否则取0。 二、信息透明度的计量 在实务中，影响公司会计信息透明度的因素很多，不仅受公司内在因素的影响，而且在我国很大程度上受监管制度等公司经营外在环境的影响，因此，衡量企业会计信息透明度的方式众多，也没有统一的标准，这就造成了对会计信息透明度评价的主观因素存在。 自2001年开始，我国深圳证券交易所每年对其上市公司进行信息披露考评。该考评主要是依据我国颁布的《深圳证券交易所股票上市规则》和《深圳证券交易所上市公司信息披露工作考核办法》两个文件，从会计资料披露的真实性、准确性、完整性、及时性、合法合规性和公平性等六个方面信息披露工作进行考核，并可根据事后审核情况进行相应调整该考评以每一个年度为一个考核期间，以上市公司每一次信息披露情况为考核对象。考察覆盖面广，无论是监管机构