来水、发电、煤价.PDFVIP

证券研究报告 | 行业点评报告 公用事业 | 电力 推荐 （维持） 来水、发电、煤价 2016 年07 月04 日 电力行业跟踪报告 上证指数 2989 导读：16 年全国发电量-16 年水电发电量-16 年风电及核电发电量=16 年火电发电 量，=》动力煤价，我们测算的结果，未来7,8 月份煤价存在上涨可能。 行业规模 占比% 股票家数（只） 58 2.0 第一部分：16 年全国发电量及水电利用小时数测算 总市值 （亿元） 12660 2.7 流通市值（亿元） 8566 2.4 从历史数据来看，见图 1 和图2 ，水电发电量和全国发电量具有月度和季节规律。 行业指数 图1：过去十年水电月度利用小时数 % 1m 6m 12m 绝对表现 1.0 -15.8 -35.1 过去十年水电月度利用小时数 相对表现 1.2 -0.4 -9.2 600 (%) 电力 沪深300 500 30 ) % 20 400 ( 10 300 0 -10 200 -20 100 -30 0 -40 Jul/15 Oct/15 Feb/16 Jun/16 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 资料来源：贝格数据、招商证券 2005 2006 2007 2008 2009 2010 相关报告 2011 2012 2013 2014 2015 1、《电力行业行业2016 年中期投资 策略- 电改超预期和来水偏丰催生相 资料来源：Wind ，招商证券 关优质标的》2016-06-14 2 、《电力与燃气行业 5 月月报- 电力 数据稍显疲软，高股息率和转型标的 图2：过去十年全国发电量-月度环比 具备投资价值》2016-06-03 3、《电力与燃气行业 4 月月报- 电量 过去十年全国发电量-月度环比（% ） 数据向好，推荐水电、高股息率火电 和转型标的》2016-05-03 40% 20% 0% 朱纯阳 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 010 -20% zhucy3@ S1090515060001 -40% 彭全刚 2005 2006 2007 2008 2009 2010 010 pengqg@ 2011 2012 2013 2014 2015 S1090511030016