五年内过半房地产企业可能被淘汰出局.PDF

主编 ：史月萍 编辑 ：孙晓辉 2013 年 4 月 8 日 星期一 动向 基金经理 Tel ：(0755 FTurenndd Manager B3 中欧中小盘基金基金经理王海 ： 五年内过半房地产企业可能被淘汰出局 房地产股的基本投资逻辑 ，是看好市场份 以替代房地产 的行 业并不现 实 ， 理 想 产市场 中 ，诸如 ：限购 、限价 、限融资 、限 额集中的大背景下 ，一二线龙头公司盈利 的模式是房地产 业进行 正确 的政 策转 利、限售、限地价 、限贷等 。 未来3-5年内 ， 可能有超过一半以上的房地产企业会被迫退出市 能力和盈利水平的持续提升过程。 型 。 “走差别化 、市场化 、制度化发展 的 王海认 为 ，在 市场化 、差别化 、制度 因此 ， 面 对 当前 少数城 市成 交火 道路 ，没有第二道路可 以选择 。 ”王海 化的趋势方 向下 ，可以展望不远 的未来 ， 场。 在美国城镇化期间 ，房地产龙头企业的市场份额可 以超过10% ，而 热 的局面 ，王海认 为 ，国内房地产 市场 表示 。 政府只管且管好该管 的东西 ， 对于本来 整 体 上将 面 临 市场 趋 冷 的严峻 挑 战 ， 他坦 言 ，自己并不做特别短期的判 应该 由市场决定 的会交还给市场 。 新 的 万科的市场份额目前刚超过2% ，市场集中度提升趋势才刚刚开始。 北 上广深 的局部火热现 象难 以扩 展 为 断 ，他关注 的是投资标 的企业盈利状况 信号使他坚信 ， 政府可以从容地实行房 全国现象。 以及未来三年的盈利趋势。 政府对各个 地产市场的根本制度性建设 ， 而不被短 对应房地产股票的基本投资逻辑是 ， 在看好市场份额集中的大背 主要产业都有相关产业发展政策 ，投资 期价格 问题所捆绑 。 对投资者而言 ，就意 投资者过分关注 必须 关 心 当前 以及 未 来 的盈利 趋 势 。 味着过去所形成 的 房“价—股价 ”的条件 景下 ，一二线龙头公司盈利能力和盈利水平正处于持续提升过程。