五月快递数据简评.PDF

[Table_MainInfo] •研究报告• 2016-6-15 航空货运与物流行业 行业研究(点评报告) 五月快递数据简评： 评级 看好 维持 增速继续上行，行业维持高景气度 [Table_Author] 分析师 韩轶超 报告要点 (8621  事件描述 hanyc@ 执业证书编号：S0490512020001 6 月 15 日，国家邮政局公布5 月邮政行业运行情况。其中，全国快递业务收 联系人 冯启斌 入实现316.6 亿元，同比增长48.2% ；业务量实现25.3 亿件，同比增长57.2%。 86-2168751781  事件评论 fengqb@  5 月快递发展持续向好，符合我们此前的判断。快递收入同比增速较4 月 联系人 杨靖凤 （42.0%）回升6.2 个百分点，拉动累计增速上升1.4 个百分点至43.4% 。 （8621 快递业务量 5 月同比增速较上月小幅增长 0.5 个百分点，高于累计增速 yangjf@ （56.7%）0.5 个百分点。我们有别于市场的观点在于：1）电商仍是目前 快递发展的核心驱动力，网购的快递转化率提升导致快递业务量增速高于 分析师 网购规模增速；2）快递向下渗透效用开始显现，东部二、三线城市和中 市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 部省市正拉开第二波快递发展热潮；3）增值服务成为快递增收的重要途 2015/6 2015/9 2015/12 2016/3 径。 0% -14% -28%  电商仍是目前快递发展的核心驱动力。电商、快递增速差异主要来自网购 -42% 快递转化率的提升。随着电商成为社会零售的重要渠道，网购商品品类正 -56% -70% 日趋丰富，快消品、服装鞋帽等网购渗透率不断提升，拉低了平均客单价， -84% 航空货运与物流 沪深300 最终导致网购快递转化率提升。 资料来源：Wind  快递向下渗透效用逐步显现。东部地区快递量增速维持高位