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公司报告 公司报告 业绩点评 产品线丰富，业绩增长态势良好 远大医药 （512.HK） 2016-8-31 星期三 1、公司是五官科行业龙头： 中国五官科领域本土企业的领导者，产品覆盖眼科（眼底病、白内障、 电话：0755 青光眼、抗感染抗病毒、护眼润眼）；耳鼻喉口腔科（喉结节、鼻炎、牙龈 Email:linxq@.hk 炎、口腔溃疡）；呼吸道（化痰）。公司也是中国心脑血管急救领域本土企 业的领跑者。 2、业绩快速增长： 收入17.8亿港币，同比+13%；净利1.1亿港币，同比+40%；基本EPS 5.65, 摊薄后EPS 5.37 港仙，同比增长35%。 因财务是以港币为单位，若剔除人民币业务折算港币呈列因素影响，收 入同比增长18%，净利增长45%，摊薄后EPS 增长 40%。 3、 制剂品种增长迅速 药品制剂收入6.8 亿元人民币，净增加1.9 亿元，增长38%，总收入占 比48%，预计2016 年度占比会超过50%，升级转型为眼科、五官、心血管 领域专科用药与高端器械公司。其中，心血管 2.6 亿元，同比增长 17%； 五官科2.8 亿元，同比增长173%，剔除九和并购并表因素，同比增长27%。 4、引入战略投资者： 大股东参与增发，引入CDH 鼎晖投资、GL 德福资本、国开熔华基金等 战略合作伙伴和投资人，共完成融资3.8 亿港币，用以完成五官专科用药- 西安碑林制药的收购。 5、收购的西安碑林药业： 收购的是公司特色中药五官科，以前公司的五官科品种是西药，通过这 样，优势互补，覆盖的医院增长4000 家，产品先更丰富，同时销售的对象 是五官科，销售的效率大幅提升。 公司报告 6、销售渠道优势明显： 公司的产品都通过自己的团队销售，有超过2100 名医药代表覆盖全国， 其中心脑血管团队有1000，五官科有 1100。公司渠道优势明显，随着产品的 不断扩充，销售效率也将不断提升。以后也可以做国外大企业如阿斯利康这类 企业的五官科产品的代理。 7、医药中间体： 医药中间体之营业额约为人民币 3.80 亿元，较二零一五年同期增长约 17.9%，主要为经历二零一五年市场对药用原材料的价格调整后，成功转移销 售重点所带来的贡献。氨基酸类产品的营业额约为人民币1.96 亿元，较二 零一五年同期增长了约 14.6%，其中「L-半胱氨酸盐酸盐」的营业额录得约人 民币5525 万元，较去年同期增长了约24.1%。 8、甾体类： 若干甾体类医药中间体的GMP 认证工作已于二零一五年中完成，并陆续自