金银8月报.PDFVIP

深圳金汇期货经纪有限公司 NONFEMET COMMODITIES FUIURES AGENCY CO.,LTD . 金 银 8 月 报 主要结论： 公司电话： 把以黄金为代表的贵金属视为含有对冲主权风险的债券，我们认为实 0755 际利率水平的变动依然是这一阶段影响黄金价格的核心因素。从央行的行 动来看，6 月再次的转向和 7 月在通胀没有跟上的情况下选择等待，央行 地址： 深圳市车公庙深南大道 预期管理的节奏变化带来实际利率的起落。展望 8 月，我们认为在通胀可 6013号中国有色大厦18 能依然较为温和的情况下，央行的预期导入将影响市场走向。在全球央行 楼 继续导入货币宽松退出的背景下，风险资产面临调整的风险越来越大—— 利率反弹传导至风险资产估值修正，关注美股关键点位的跌破带来的市场 网址： 对冲需求增加对于贵金属价格的阶段性支撑。 我们依然维持贵金属继续调整的判断，半年报中期展望不变——国际 金价下方第一支撑点 1120 美元/盎司，第二支撑点 1050 美元/盎司；国 际银价第一支撑点 14 美元/盎司，第二支撑点 13 美元/盎司。再通胀 2.0 的前夜，需要关注油价向下波动对于通胀预期的打压。策略上，建议持有 黄金空单，在美联储等待状态下辅以白银多单对冲，并随着美联储预期的 转变解除对冲。 以上资料仅用作实际交易之参考，本公司对报告揭示内容之最终影响不作任何保证。 免责声明:本报告仅可作为投资人交易之参考依据。报告中讯息数据来自可信赖之媒体，但是来源与数据未经独立验证，严格来说并无法代表、表示或暗示本报告提及的资讯或意见的 正确性、完整性或可靠性。因此，金汇期货对于使用或基于信赖本报告的信息形成的交易方向所造成的任何损失(包含获利减少)与伤害并不负担任何直接或间接的责任。报告内的任何 讯息、意见或建议若有改变将不另行通知。 公司电话：0755地址：深圳市车公庙深南大道6013号中国有色大厦18楼 网址 深圳金汇期货经纪有限公司 NONFEMET COMMODITIES FUIURES AGENCY CO.,LTD . 贵金属 7 月走势回顾与展望 6 月份在全球央行再次集体转向货币收缩的带动下，7 月初的贵金属市场延续下行走势，且在 6 月 26 日黄金出现闪崩之后，7 月 7 日白银市场再次出现闪崩现象 （尽管 CME 后修正了价格），体现出市 场下方买盘的虚弱。在央行强力的退出宽松预期影响下，对利率敏感型资产带来的影响逐渐加强，从央 行的角度来说，市场稳定是第一位的，两次利空的释放之后，7 月中下旬贵金属市场开始企稳反弹—— 其背景就是美联储在预期管理上通过较为鸽派的信号释放平抑市场的波动，叠加特朗普风险在 7 月的再 次释放，阶段性削弱了美债利率快速反弹的势头。 数据来源：金汇期货 展望 8月份，我们认为在市场情绪依然较为脆弱 （纳指调整压力加大）的情况下，货币当局的政策 基调将维持较为宽松的态势。但是另一方面，在美国经济数据的季节性转强料支撑长端利率水平的调整 有限，随着 9 月份的逐渐临近——美联储大概率的开启缩表进程和欧央行的开始实施削减 QE 操作，市 场的利率水平存在继续走强的预期，假设通胀预期延续较为疲弱的状态，则将带动贵金属结束 7 月的反 弹