把握有确定业绩支撑的机械子行业.PDFVIP

把握有确定业绩支撑的机械子行业 中期机械行业投资策略年中期机械行业投资策略 机械行业研究团队 2011年6月16日 证券研究报告 核核心观点观点 买买入评级评级 行业判断行业判断 机械行业下半年难以再现前期整体性行情，投资机会将逐渐向具有相对确定性 业绩支撑的子行业转移。 投资策略投资策略 工程机械：前高后低，有近忧但无远虑 机床：上半年增长显著，下半年或受制于宏观紧缩 铁路设备：下跌空间有限，等待政策预期与市场情绪明朗 煤炭机械煤炭机械：：上升通道打开上升通道打开 重型机械：开始复苏 造船：仍在低谷徘徊 海工装备异军突起 推荐公司 三一重工三一重工、、中国南车中国南车、、林州重机林州重机、、新研股份新研股份、、中捷股份中捷股份、、中国重工中国重工 P2 1 行业前高后低 有近忧无远虑 工程机械 P3 工程机械尚处成长期工程机械尚处成长期：：长期看空间长期看空间，，短期看业绩短期看业绩 长期景气延续长期景气延续，，明年行业增速明年行业增速15-20% 制造业驱动因素由“城镇化”变为“城镇化+出口+技术升级” 我国城镇化率我国城镇化率466.6%6%，，相对国际平均水平还有很大差距相对国际平均水平还有很大差距 国内排名前十的公司总销售额不如小松，但增速很快 目前估值仍处于历史估值中枢以下目前估值仍处于历史估值中枢以下，，有安全边际有安全边际 短期 固定资产投资增速放缓固定资产投资增速放缓，房地产调控带来的负面影响房地产调控带来的负面影响 股价短期获利盘较多 P4P4 工程机械：近忧不足虑，，等待配置时点 宏观宏观：：信贷持续紧缩信贷持续紧缩，抑制基建固投抑制基建固投 行业：全年旺季已过，销量稳中有降 下游游：需求需求下降明显降明显，商家信心不足商家信心不足 图表：人民币贷款利率升幅明显 6.60 6.00 5.40 4.80 4.20 3.60 3.00