股票期权和限制性股票的九大差异（Nine differences between stock options and restricted shares）.docVIP

股票期权和限制性股票的九大差异（Nine differences between stock options and restricted shares） 前沿 Cutting Edge 股票期权和限制性股票 的九大差异 针对股票期权和限制性股票的诸多差异及其对企业的影响, 笔者认为限制性 股票优于股票期权, 特别是在国有控股上市公司中, 更应该选择限制性股票 文.. 李曜 / 股票期权与限制性股票, 是我国上市公司股改完成 后实施股权激励的两种主要方式, 在中国证监会颁布的 《上市公司股权激励管理办法》、国资委、财政部颁布的 《国有控股上市公司 (境内) 实施股权激励试行办法》 中, 明确界定了两种主流的股权激励方式. 采取股权激 两种激励方式的各自特点、优劣在哪里? 不同类型的公司是否存在着倾向 励的不同方式有何趋势? 性选择 有哪些需要从监管政策上进行改进的地方..?? ●权利义务的对称性不同.股票期权是典型的权 利义务不对称激励方式, 这是由期权这种金融工具的本 质属性决定的.期权持有人只有行权获益的权利, 而无 必须行权的义务.限制性股票的权利义务则是对称的. 激励对象在满足授予条件的情形下获得股票之后, 股票 价格上涨, 限制性股票的价值增加.. 反之股票价格下跌,; 限制性股票的价值下跌.股票价格的涨跌会增加或减少 激励对象的利益... ●激励与惩罚的对称性不同.由于权利和义务对 称性的不同, 激励与惩罚的对称性也不同.股票期权并 不具有惩罚性, 股价下跌或者期权计划预设的业绩指标 未能实现, 受益人只是放弃行权, 并不会产生现实的资 金损失.而限制性股票则存在一定的惩罚性.在激励对 象用自有资金或者公司用激励基金购买股票后, 股票价 格下跌将产生受益人的直接资金损失.限制性股票通过 设定解锁条件和未能解锁后的处置规定, 对激励对象进 行直接的经济惩罚... ●等待期、禁售期和锁定期等规定.股票期权在 授予后存在等待期 (一年以上), 然后进入可行权期.一 般设计为分次行权 (可为匀速或加速行权).目前我国 上市公司均增加设置了可行权条件 (如设置一些财务指 标门槛等).一旦行权认购股票后, 股票的出售则不再 受到限制, 只需符合《公司法》、《证券法》对高管出售 股票等的有关规定.限制性股票则在授予时规定有严格 条件 (如净利润、净资产收益率、每股收益等财务指 标), 激励对象获得股票后存在一定时期的禁售期, 然 后进入解锁期 (.. 3年或者以上), 符合严格的解锁条件后 每年才可将限定数量的股票上市流通... ●行权价和授予价格的区别.股票期权的行权价 Lattice is determined by the listed company stock options granted to the incentive object, The purchase of shares of listed companies incentive object price. The exercise price is clear. That should not be less than the price higher: equity incentive plan draft summary. The closing price. The company announced the first trading day of the stock equity incentive plan; Draw a draft summary before the announcement. The 30 trading days, the stock average Closing price. The author believes that the consideration of the grant from the economics meaning of price, To the price should be the real purchase price incentives. Because of the incentive object The real purchase price is different from the draft plan for the announcement of the stock market price General lattice, discount and market price, and the company of different schemes The real purchase cost differences, so the Commission d