轮胎销售低迷天胶低位震荡-中大期货.PDF

商品研究|天然橡胶周报 2017-05-02 |中大期货研究院 能源化工组 轮胎销售低迷，天胶低位震荡 研究员： 观点摘要： 张灵军 策略跟踪： 05718427 Zlj0809@126.com 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 期货从业资格：F3016365 投资咨询资格：Z0011626 -- -- -- -- -- -- -- -- 联系人： 刘慧 基本面逻辑： 05718332 天然橡胶的供应宽松主要表现在需求方面，从调研轮胎厂、配套市场以及替换市 期货从业资格：F0245055 场来看，由于今年环保政策影响以及运费下降，整体轮胎下游需求不容乐观，前期需 求透支明显，如若查环保政策继续严格执行，轮胎接下来需求更加悲观，对天胶的负 张韬 反馈也将持续，不排除沪胶5、6 月份跌到13000。其次是运费出现下降，当前重卡运 0571-8778888-8311 Ztop001@126.com 货到东北之前一吨400 元目前下降到300 元，不仅运费少了，由于查环保等原因货也 期货从业资格：F0243951 少了，基本装不满，目前10 辆货车停了7 辆。第三，保税区库存过高也反应了下游需 求不旺，轮胎厂因为销售乏力，原材料天胶价格下跌，按需采购，原料库存最多维持 一周。而且化工品期货整体资金流出的情况未得到缓解，短期内看不到止跌的迹象。 RU1709 合约下跌还未衰竭，短期还将继续下跌。 泰国原料收购价格涨跌互现，生胶片70.17，跌0.14；烟胶片73.49，涨0.16； 胶水62.00，涨1.00；杯胶49.50，跌0.50 （泰铢/公斤）。云南西双版纳产区原料产 出有限，局部地区白粉病严重，仍未开始割胶，各胶厂原料紧缺。原料胶水价格在 13.5-13.6 元/公斤，胶块12.5-12.8 元/公斤，次二级原料在 12.2 元/公斤。 下游方面，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为66.23%，环比下滑1.75 个百分点， 同比下滑7.45 个百分点。半钢胎开工率为68.15%，环比下滑1.69 个百分点，同比下 相关报告 滑6.92 个百分点。下游买盘倾向按需采购，整体成交一般。 期货普跌，天胶难以幸免 技术面分析： 2016-05-09 重点关注产区天气，及产量的恢复 2016-04-29 天胶支撑位13500，短期阻力位17000。 操作建议： 建议中线等待，短线空单介入。 风险因素： 1. 原油，股市，人民币等外围走势出现重大变化。 中大期货研究|商品策略|天然橡胶周报 一、 市场要闻监测 1. 2017 年3 月，中国天然橡胶（含乳胶、复合胶/混合胶、标准胶、烟片胶） 进口量为53.28 万吨，环比增32.76%，同比增26.95%。