逆周期资本监管与金融稳定-吉林大学数量经济研究中心.PDF

第56卷 第 3期 吉林大学社会科学学报 V01．56 No．3 2016年5月 JilinUniversityJournalSocialSciencesEdition May，2016 口财经前沿 ：金融与宏观经济专题 逆周期资本监管与金融稳定 陈守东 张丁育 [摘 要] 《巴塞尔协议Ill》规定 了商业银行逆周期监管资本的提取，鼓励银行在经济环境好的时 候增加资本储备，以限制金融系统的顺周期性及抑制银行危机的扩散。通过 LT一rVP—VAR模型分析 2005年第1季度至2015年第 1季度期间逆周期监管资本对金融稳定的影响作用，并比较逆周期资 本监管实施前后监管资本对金融稳定的影响。研究结果表明，在整个样本期间时变的监管资本对金 融稳定的总体影响为负向，但2013年实施逆周期资本监管后该消极影响减弱，说明逆周期资本监 管机制有助于保持金融稳定。 [关键词]逆周期资本监管；巴塞尔协议m；金融稳定；LT—TVP—VAR模型 [基金项 目]国家社会科学基金项 目 (12BJY158)；教育部人文社会科学重点研究基地重大项 目 (14JJD790043) [收稿 日期]2015—08—27 [DOI]10．15939／j．jujsse．2016．03．005 [作者简介]陈守东，吉林大学数量经济研究中心暨商学院教授，经济学博士；张丁育，吉林大学 商学院数量经济学博士研究生。(长春 130012) 一 、 引 言 “金融加速器”理论认为，经济环境较好时银行对经济前景的估计更为乐观，更倾 向于放松 信贷要求及扩大信贷供给规模；而当经济处于衰退期，由于违约概率上升使银行的资本要求增 加，企业财务表现不佳进一步导致银行减小信贷供给量。银行的顺周期行为加快了宏观经济环境 的恶化，加剧了金融系统的风险。¨ “金融加速器”理论说明银行风险管理体系可能导致风险在 经济繁荣期积累，并在之后的一定时期 内爆发。次贷危机爆发之后，信贷周期被视作全球金融系 统性风险的重要来源，而宏观审慎监管的目标正是防止系统性金融风险的发生。 为抑制信贷扩 张期的风险积累和信贷风险的扩散 ，商业银行应在经济环境好时积累储备资本，用于在经济衰退 期吸收损失，以加强银行系统对冲击的吸收能力并防止银行系统风险向宏观经济溢出。然而，尽 管该行为能够维持总体贷款供给和经济稳定，银行的管理层或监管者可能不希望资本缓冲在经济 衰退期减少。因此宏观审慎监管需要通过逆周期资本监管，减弱监管资本不利于经济发展的结构 性变化，避免内部评级法导致的资本储备与预期损失的差额，在经济繁荣期抑制信贷规模的过度 增长，在经济衰退期或信贷损失发生时则提供额外的资本金。 银行需要以一定比例的自有资本作为抵御信贷风险的手段 ，由于信贷风险产生于银行与 贷款者之间的信息不对称和道德风险问题，银行资本 自身具有顺周期变化的特点。 《巴塞尔协议 ． 48 ． 陈守东等 逆周期资本监管与金融稳定 Ⅱ》规定商业银行监管资本 占风险加权资产的比例不低于8％，该资本监管规定放大了银行资本 自身和信贷供给的顺周期性，是金融不稳定性和经济冲击的原因之一。在构建和完善逆周期宏观 审慎政策框架的尝试 中，为抑制银行系统和金融体系的风险，2010年 12月发布的 《巴塞尔协议 IU》提出了逆周期资本缓冲框架，时变的监管资本 比例为风险加权资产的0—2．5％，以信贷／ GDP对其长期趋势的偏离度确定逆周期资本数量，旨在鼓励银行在经济环境好的时候建立资本 储备金，以限制金融系统的顺周期性及抑制银行危机的扩散 。 逆周期资本监管的目标包括限制银行系统风险的大规模扩散和系统性风险向经济波动的扩 散，如银行的大量倒闭和 由信用紧缩、抵押品价值下降传播的金融体系大规模损失对宏观经济的 冲击。银行资本充足率对货币政策的放大效应，会导致经济金融环境受到货币政策、银行资本的 持续冲击 ，在维护金融体系稳定及金融体系风险对实体经济溢出的宏观审慎监管中越来越受到重 视。为考察不同监管规定和经济环境下我国资本充足率对金融稳定的影响，我们对