第三章 注册会计师审计意见在财务报告与分析中的作用.ppt

第八章?????营运资金 第八章?????营运资金 二、营运资的特点 为了有效地管理企业的营运资金，必须研究营运资金的特点，以便有针对性地进行管理。营运资金一般具有如下特点： （一）营运资金的周转具有短期性 （二）营运资金的占用形态具有变动性 （三）营运资金的循环与生产经营周期具有一致性 （四）营运资金的数量具有波动性 （五）营运资金的来源具有灵活多样性 （六）营运资金的实物形态具有易变现性 第八章?????营运资金 第二节 现 金 一、现金的持有动机与成本 现金的概念可以有广义和狭义之分。广义的现金是指在企业生产经营过程中暂时停留在货币形态上的资金，包括库存现金、银行存款和其他货币资金；狭义的现金仅仅指库存现金。 （一）现金的持有动机 1.支付动机 2.预防动机 3.投机动机 4.其他动机 第八章?????营运资金 （二）现金的持有成本 一般而言，企业持有现金，将会有以下四种成本： 1.机会成本 机会成本＝ 现金平均持有量×有价证券利率(或报酬率) 2.管理成本 3.转换成本 转换总成本=每次转换成本×证券变现次数 每次转换成本=G + 第八章?????营运资金 二、最佳现金持有量的确定 （一）成本分析模式 成本分析模式，是根据现金持有的有关成本，分析、预测其总成本量最低时现金持有量的一种方法。运用成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑因持有一定量的现金而产生的管理成本、机会成本和短缺成本，而不考虑转换成本。 第八章?????营运资金 第八章?????营运资金 在实际工作中运用成本分析模式确定最佳现金持有量的具体步骤为： （1）根据不同现金持有量测算并确定有关成本数值； （2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制最佳现金持有量计算表； （3）从计算表中找出总成本最低时的现金持有量，即最佳现金持有量。 第八章?????营运资金 第八章?????营运资金 第八章?????营运资金 用公式表示为： 现金管理总成本＝机会成本＋转换成本 即：T=(C/2)×K＋(A/C)×F 式中： T为现金管理总成本； C为现金持有量； K为有价证券收益率（机会成本率）； A为一定时期内现金总需求量； F为每次转换有价证券的转换成本； C/2为平均现金持有量； A/C为一定时期内现金转换的次数。 第八章?????营运资金 以现金持有量C为自变量，求函数T的一阶导数并令其等于零： 令 ,则: 解方程，就可得到现金持有量最小值C的公式： 第八章?????营运资金 同理，可计算出： 最低现金管理总成本： 解得：最佳现金持有量 同理可得： 最低现金管理总成本 第八章?????营运资金 （三）现金周转模式 现金周转模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。利用这一模式确定最佳现金持有量的步骤如下： 1.计算现金周转期 现金周转期，是指企业从购买材料支付现金到销售商品收回现金的时间。主要包括三方面内容： （1）存货周转期：是指从购入材料到投入生产形成产成品并销售所需要的时间。 （2）应收账款周转期：是指从应收账款形成到收回现金所需要的时间。 （3）应付账款周转期：是指从购买材料形成应付账款开始到以现金支付应付账款所用的时间。 第八章?????营运资金 2.计算现金周转率 现金周转率，是指一年中现金周转的次数。其计算公式为： 现金周转率＝ 3.计算最佳现金持有量 最佳现金持有量＝ ＝ 第八章?????营运资金 (四)因素分析模式 因素分析模式，就是以上期现金平均占有额为基础，分析本期各项因素的变动情况，来确定最佳现金持有量的一种方法。其计算公式如下： 最佳现金持有量＝(上期现金平均占用额－不合理占用额)×(1±预计销售收入变化的百分比) （五）随机模式 前面我们介绍的确定最佳现金持有量的方法都是基于现金收支比较均衡且数额可以预测的情况。对企业而言，现金需求量往往波动大且难以预知。随机模式就是在现金需求量难以预知的情况下确定最佳现金持有量的一种方法。 第八章?????营运资金 第八章?????营运资金 R＝ H＝3R－2L 式中： F为每次有价证券的转换成本； k为有价证券的日利息率； δ为预期每日现金余额变化