保险业务持续高涨.PDF

评级：暂不评级 保险业务持续高涨 保险行业公司点评报告 股权性投资存变数 2015 年11 月02 日 ——中国平安（601318.SH）2015 年三季报点评 作者 分析师 邵帅 业绩回顾 执业证书：S0110512080001  中国平安于10 月28 日发布15 年三季度季报：公司 15 年 电话：010 邮件：shaoshuai@ 前三季度实现营业收入 4732.06 亿元，比上年同期增长 37.4%，归属于母公司股东的净利润482.76 亿元，同比增 研究助理 郎达群 电话：010 长 52.4%，受三季度资本市场波动影响，公司可供出售金 邮件：langdaqun@ 融资产出现减值拖累综合收益总额同比下降 11.37%，对 应 EPS2.64 元；归属于母公司股东的权益为 3283.37 亿 市场数据 本周涨跌幅（%） 1.58 元，较上年末增长 13.4% ，加权平均净资产收益率 市盈率TTM 10.9 15.3%，同比下降0.4 个百分点。 市净率MRQ 1.86 交易数据 业绩点评 总市值（亿元） 6286.63 总股本（亿股） 182.80  保险业务增长强劲，股权投资业绩存变数 流通股本（亿股） 108.33 12 个月价格区间(元) 30.50-94.30 前三季度公司寿险业务实现规模保费2341.45 亿元，同比 一年内走势图 提高 16.2%，其中价值率较高的个险业务收入2107.92 亿 元，同比提高 18.4%。随着保险代理人数和产能的不断提 高，公司新业务规模保费增长强劲，较去年同期增长 51.7%，达到642.44 亿元。产险业务坚持内涵式、精细化 发展道路，提升业务品质，前三季度实现保费收入 1216.38 亿元，同比提高 15.7%。其中，来自交叉销售和 电话及网络销售的保费收入 540.48 亿元，同比增长 21.9%，产险业务品质和盈利能力进一步提高，综合成本 率同比下降0.5 个百分点至94.4%。 另外，我们注意到虽然公司前三季度归属母公司的净利润 增长明显，但受三季度资本市场震荡格局影响，公司持有 的可供出售金融资产出现 231.33 亿元浮亏，导致三季度 单季综合收益总额较去年同期相比下滑超过 80%至 32.62 亿元，对期末每股净资产产生一定负面影响。  银行利差逆市上扬，资产质量承压 三季报显示平安银行业绩增长稳健，前9 月份累计实现营 业收