快速应对印花税调整之后对市场的影响.PDFVIP

2008 年 4 月 24 日 快速应对：印花税调整之后对市场的影响 报告要点 3000－3200 点中期底部确立。经国务院批准，4 月 24 日起， 证券交易印花税由千分之三降至千分之一。从前期证监会连续 审批新基金发行，到限售股转让指导意见，到降低印花税，可 以说 3000－3200 点作为政策底，管理层在此区间已经开始施 展“救市组合拳”意图不言自明。反映出政府对待资本市场的 态度，对于稳定股市的作用不可小觑。 在目前股市资金面趋紧的情况下，调整印花税政策相当于为市 场提供了增量资金，可以肯定的是股市实质性利好，目前行情 处于 3200 点的周期最大支撑位置，市场高开之后（按照量度 涨幅至少应该在5.9%）短期行情有所振荡，但后期市场活跃度 提高已经确定。由于 4 月 23 日以蓝筹、权重板块启动带动沪 深股市走势，市场已经有所猜测有重大消息发布，利好在4·23 提前消化了一部分。 重点关注今日受到大资金追棒的热点板块及金融服务、煤炭行 业和化工行业中农药子行业个股机会、看涨权证的投机机会。 从调整后市场的表现分析，有两个规律：一是印花税税率降低， 齐鲁证券有限公司 股市不一定上涨，在熊市中表现非常明显。比如1998年6月， 研究所 投资策略部 证券交易印花税率从 5‰下调至 4‰ ，股指不升反降，两个月 内震荡走低 400 点。2005 年 1 月 23 日印花税税率由 2‰下调 于立婷 整为 1‰ ，股市轻微拉升后随即呈震荡下行趋势。印花税税率 调高，股市一定下跌。二是印花税率变动时点，印花税上调一 Tel: (8621) 般会使行情见顶或者夭折，印花税下调如果是在行情阶段底部 Fax: (8621) 区域则会助发强势拉升行情，但是在熊市或者在阶段调整行情 Email: oak1@ 中，仅有小幅反弹，不能改变整体趋势运行。 单纯从调低印花税征收比例，仅是改变目前高交易成本的一个 手段，对市场税制结构及有效引导正确投资理念和思路并未起 到决定性作用。因此完善的资本市场税收政策，鼓励中长期投 资，抑制短期投机，促进资本市场长期健康稳定发展仍然任重 道远。 重要声明：本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告 中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随