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2011年医药制造业运营数据点利润增速反弹,子行业分化显著
维持评级
行业分析/证券研究报告 医疗保健
T_ReportAbstract T_RankInfo
利润增速反弹，子行业分化显著 医疗保健 领先大市-A
上次评级 领先大市-A
2011 年医药制造业运营数据点评
T_ReportDate
报告日期 2012-02-15
报告关键点： T_PreferredList 首选股票 目标价 评级
12月单月增速强劲反弹，疑为统计或月度差异。
行业分化显著，中药 （含成药和饮片）行业独领风骚。 12 个月行业表现
报告摘要： T_Graph
12月单月增速强劲反弹，疑为统计或月度差异。2011年，医药制造业实现主营 5%
业务收入14,522亿元，同比增长29.4%；实现利润总额1,494亿元，同比增长 -2%
23.5%。医药行业的收入增速处于历年来的高位，显示了行业旺盛的需求；利 -9%
润增速较2010年虽然下滑明显，但较1998-2010年26.7%的复合增长率并没有 -16%
下降太多。2011年1-12月的利润增速较2011年1-11月提升3.3个百分点，利润增
-22%
速反弹十分明显。但在微观企业层面，我们并没有明显感觉到企业在12月份有
-29%
非常好的经营跃升。我们倾向于认为是由于统计口径或者月度差异的影响，也
02/11 05/11
说明市场不必对11月份单月利润增速过低的现象过度担忧。
医疗保健 沪深300
子行业分化显著，中药 （含成药和饮片）行业独领风骚
化学制剂行业
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