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PE投资介绍 目录 一、什么叫PE 1 二、PE的组织形式 1 三、有限合伙PE企业的各方在投资中的关系 3 四、PE投资的流程 3 五、PE非法集资风险的防范 4 1、非法集资案例 4 2、对非法集资的监管与防范 5 六、吸引PE到当地注册与投资的措施 6 1、吸引PE到当地注册的手段。 6 2、吸引PE当地投资的措施 9 一、什么叫PE 狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分。广义的私募股权投资为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资，即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和Pre-IPO各个时期企业所进行的投资，相关资本按照投资阶段可划分为创业投资、发展资本、并购基金、夹层资本、重振资本，Pre-IPO资本，以及其他如上市后私募投资、不良债权和不动产投资等等。国内通常把PE通常指狭义的股权投资，即指投资于非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金来源，面向有风险辨识能力的自然人或承受能力的机构投资者以非公开发行方式，来募集资金。 二、PE的组织形式 从国际上来看，PE基金主要采取三种组织形式：公司型、信托型、合伙型。 1、公司型 公司型PE基金是指根据公司法的规定设立股东大会（或基金持有人大会）、董事会和监事会，定期召开各种会议，公司董事会对基金资产负有保值增值责任的PE基金。公司型PE基金一般采取两种不同的案例模式：一是自我管理型模式，如创业投资公司等；二是委托管理型模式，常见的是以公司制度设立的PE基金。 2、信托型 信托型PE基金是指依据信托法组建和运行的PE基金，其性质是一笔独立的信托财产，不具有法人资格，所有又称为信托基金。 信托型PE基金普遍采用管理权、保管权及受益权三权分立的基本框架来运作。信托型PE基金的投资人作为受益人，通过购买受益凭证的方式获取投资收益，对基金的重大决策通常不具有发言权，但可以依据信托契约对基金管理公司和托管公司享有直接诉讼权以实现对基金进行监督的目的。基金管理公司作为委托人，根据信托契约文件负责设定基金类型、组织基金、发行凭证、把所筹集的资金交由受托人管理，负责基金的具体投资与运营，对基金拥有完全的管理处分权。基金托管人（通常是商业银行和信托投资公司）接受委托后，以信托人或信托公司的名义为基金注册和开立账户，并根据信托契约的规定，负责保管、管理和处置信托基金财产，监督基金管理公司的投资工作。 3、合伙型 合伙型PE基金，分为有限合伙制和普通合伙制两种。 有限合伙制是由承担无限连带责任的一半合伙人和承担有限责任的有限合伙人组成的合伙企业。在有限合伙制PE基金中，有限合伙人提供机构所需要的主要资金，并以投资额为限对亏损及债务承担有限责任，不负责具体经营，是PE基金的真正投资者。一般合伙人（即风险资本家伙有他们组成的管理机构）要承担筹集资金、投资项目决策、创业企业管理和资本退出等一整套的风险资本运作义务，在合伙机构中起着管理和协调作用，并对机构的债务承担无限连带责任。 普通合伙制最大的特点是，所有合伙人均为一般合伙人，原则上共同执行合伙事务，对合伙亏损及债务均承担无限连带责任。 世界上90%的基金采用有限合伙制。 三、有限合伙PE企业的各方在投资中的关系 私人股权投资公司作为普通合伙人（GP），基金整体作为有限合伙存在。基金主要从有限合伙人(LP) 处募集款项，并由普通合伙人作出全部投资决策。在有限合伙形式的基金中，普通合伙人承担无限责任，有限合伙人分享合伙收益，承担有限责任，同时享有知情权、咨询权等，但有限合伙人不参与公司管理。 五、PE非法集资风险的防范 1、非法集资案例 1.1上海汇乐集团非法集资案 黄浩等人自2006年起，借当时兴起的创投热潮，先后成立了汇乐投资、汇仁投资、汇义投资和汇乐宏宇等公司，对外宣称为创投企业，但其实际投资范围却与“创业投资”毫无关系。汇乐集团通过贩卖零风险、高收益的“独特”投资理念，创设上线发展下线和层层持股的“滚雪球”经营模式。其间，汇乐集团吸引社会公众投资囊括医疗器械、网络游戏、房地产、典当、农林等众多领域的十余家公司，在大部分公司亏损或停产后，仍通过借新还旧或挪用本金等方式向投资者兑现每年10%的分红以及超额回购（原投资额的108%~110%）的承诺。 　　随着近年“产业基金”概念炒作的升级，黄浩等人对其非法活动也进行了“升级”。2008年7月至11月，汇乐集团先后成立了上海德浩投资管理合伙企业(有限合伙)、天津德厚基金管理有限公司、天津德厚投资基金合伙企业(有限合伙)，以产业基金名义开始了新一轮融资。由天津德厚基金管理有限公司任基金管理人，鼓动投资者以合伙人身份加入上海德浩投资管理合伙企业，以获得预期每月0.9%的收益。上海证监