食品饮料行业周报：周期股反弹.PDFVIP

证券研究报告 ·行业研究 ·食品饮料行业 食品饮料周报 食品饮料行业周报：周期股反弹 2017 年 07 月 10 日 短期带来优质白酒股下跌预期， 长期看好茅五泸水 证券分析师 马浩博 执业资格证书号码：S0600515090002 投资评级：增持(维持) mahb@ 021 投资要点: 推荐组合：核心推荐五粮液、水井坊、白云山、中炬高新、伊利 行业走势 股份。推荐贵州茅台、泸州老窖、山西汾酒、贝因美、青岛啤酒。 沪深300 食品饮料(申万) 关注千禾味业、广弘控股、西王食品。 60% 上周行情回顾：上周沪深 300 下跌 0.30% ，食品饮料行业下跌 3.64%。子板块中，其他酒类涨幅最大，为 1.32%。 40% 周观点（第 25 周）：东吴食品观点没变，白酒还未到估值和业 20% 绩高点，建议坚定持有茅五泸水。1. 市场存量资金博弈，增量 资金集中配置消费白马，两市成交低迷，导致了今年上半年消 0% 费大涨。存量背景下周期跟消费存在博弈，确定性、弹性和风 -20% 险以及消费和周期是投资者个人选择，白酒大幅上涨后回调是 -40% 合理的，但我们依旧推荐投资者坚定持有。2. 食品股中报业绩 确定性高！东吴核心推荐个股中报业绩预测增速不低，具体请 看正文。3. 食品股估值提升逻辑不变！高端白酒300 元以上全 国化品牌减少 80%，茅五泸水集中度持续提升，短期催化剂茅 相关研究 台五粮液提价还未兑现，龙头估值向国际靠拢。4. 个股具体情 1． 《双汇发展（000895.SZ ）：肉制品 况分析。1 ）贵州茅台： （1 ）根据酒说 7 月 8 日报道，2017 弹性来自于鸡价+猪价共振，盈利或 上半年，茅台集团实现营收（含税）309 亿元，同比增长 31.16%； 将进入复苏周期》— 利润总额 155.18 亿元，同比增长 24.38% 。根据茅台上市公司 2． 《乳制品行业深度报告：去年低基 16 年营收和利润总额占集团 94%和 99%计算，预计 2017 年上 数+ 消费升级=液态奶销售量全面复 半年，茅台上市公司营收同比增 31% ，净利润同比增25% ，符 苏》— 合市场预期。（2 ）根据近期对华东（上海，安徽）大商调研， 3． 《水井坊（600779.SH ）：聚焦次高 5-6 月份飞天茅台整体供应仍然十分紧张， 厂家 6 月配额开始 端，加速全国化，未来成长性可期》 逐步开票发货，整体发货进度落后计划一个月。预计基酒供应 — 下半年逐步缓解，有望在