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人口红利与房地产收益率的无关性.PDF
第 卷第 期 经 济 学 季 刊
年 月
人口红利与房地产收益率的无关性
史青青 费方域 朱微亮
摘 要 本文通过建立一个跨期叠代
模型研究房地产均衡收益率和人口相关变量的关系从理
论上证明了在完全理性的市场中房地产投资收益率与人口增长率
无关而与城市化水平负相关采用中国房产价格以及人口数据
实证结果表明房地产收益率与人口变量关系不强与城市化水平正
相关支持了上述结论
关键词 人口红利房地产均衡收益率无关性
一引 言
人口红利 的房地产价格效应是指劳动人口比重很大抚养率比较低
而且该年龄段的人收入较高高储蓄率使人们需要通过追逐各种资产来保值
对房地产价格产生了推动作用 陈国强 但随着近期房价的全面下
跌人们对人口红利对房地产价格的正面作用有所怀疑甚至有的人认为房
地产价格受到 人口负债 的打压 尹中立
世纪六七十年代是中国人口出生的高峰期政府甚至鼓励多生孩子
出生率很高且出生率在高位维持了差不多 年的时间三年灾害期间曾出
现波动但后来又反弹了 出生率一度在 到 这个时期出生的人在
年左右正好处于买房结婚的高峰有的专家认为这是 年以来我国
房地产市场持续升温的最根本原因也有专家认为 年左右的房地产市场
火爆与投机资金进入特别是国外热钱的进入有很大关系 徐滇庆
尽管近
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