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基金净多持仓增加油价保持强势
商品研究|原油日报 2017-08-01 |中大期货研究院
能源化工组 基金净多持仓增加 油价保持强势
研究员： 观点摘要：
张灵军
行情回顾：
05718427
zhanglj@
上一交易日，油价继续保持强势，WTI5 月以来首次收在50 美元/桶上方。最终首
期货从业资格：F3016365
投资咨询资格：Z0011626 行Brent 和WTI 分别收于52.65 （+0.13）和50.17 （+0.29）美元/桶。9 月WTI 对Brent
贴水收于2.48 美元/桶。
联系人：
刘慧 基本面跟踪：
05718332
1.据洲际交易所（COT）统计，截至7 月25 日，ICE Brent原油期货和期权合约总未
lh@
期货从业资格：F0245055 平仓量为 2853907 手，比上周增加 31239 手；其中，基金持有的净多头寸为 288571
手，比前周增加26919 手；生产商持有净空头寸604276 手，比前一周增加37006 手。
张韬
05718311 2.美国能源信息管理局（EIA）月报显示，5 月原油产量917 万桶/ 日（相比之下单周估
zhangt@ 测数据的均值为932 万桶/ 日）。
期货从业资格：F0243951
3.据Bloomberg 数据显示，美国石油基金上周资金流出 1.647 亿美元，连续第四周流
出。
技术面研判：
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上周油价突破日线级别下降通道，中期下跌趋势基本确定被扭转，日线级别反弹
加拿大一把火，油价冲高回落
2016-05-06 将展开。 短期看，Brent10 月和WTI9 月合约突破46.4-50.4 和43.8-47.8 区间后，
EIA 库存上升，油价承压 下方支撑上移至 50.4 和 47.8 一线，上方压力位上移至 55 和 52 一线附近。
2016-05-05
供需失衡担忧重启，油价连续调 结论及操作建议：
整
2016-05-04 上一交易日，油价继续保持强势。供给方面，上周减产委员会加大了对成员国减
产的监督力度，且可能对出口量达成某些协议，减产协议执行标准由单一产量或向产
量和出口量并行转变，后期需从 OPEC 以及非OPEC 产油国出口量数据获得验证。如果
产油国能严格限制出口量，则产油国试图以控制供给来博取需求回暖后库存下降带来
油价回暖的可能性增加。美国钻机数量仍继续增加， 预计产量增加态势仍将继续，但
EIA 月报显示实际产量与EIA 周度库存数据差距较大，且原油和汽油库存继续下降，这
表明需求的强劲。亚太成品油库存大幅增加，关注延续性；西北欧成品油库存小幅回
落。结构上，原油首次行价差已接近平水，表明近端需求旺盛，与当前基本面符合；
成品油端近月贴水幅度缩小，同时表明近期成品油需求的强劲，三大地区成品油裂解
价差继续上升，支撑炼油毛利，继续证实需求的回暖。
风险提示：
1. 美国产量情况，WTI 生产商空头持仓增加情况；
2.利比亚、尼日利亚减产豁免讨论。
中大期货研究|能源化工
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