产品市场竞争_高管激励与企业社会责任水平_基于企业捐赠视角.pdfVIP

全国中文核心期刊 财会月刊□ · 产品市场竞争、高管激励与企业社会责任水平 ———基于企业捐赠视角 刘小霞 江炎骏 （暨南大学经济学院 广州 510632 中山大学管理学院 广州 510275 ） 【摘要】本文利用上市公司面板数据，研究了影响企业社会责任水平的竞争因素和高管激励因素。研究结果表明，产 品市场竞争强度显著影响企业社会责任水平。研究还发现，虽然规模越大的企业，捐赠支出越多，但规模越大的企业，相对 捐赠比值越小；公众理性看待企业社会责任应结合企业竞争环境和企业规模；高管薪酬正向影响企业社会责任水平；高管 持股与企业社会责任水平关系不显著。 【关键词】产品市场竞争 高管激励 企业社会责任 一、引言 越高；产品市场竞争越激烈，企业社会责任水平越低。 企业社会责任的概念在西方出现较早。Bowen(1953)在其 2． 高管激励与企业社会责任。企业财务表现与社会责任 名著《商人的社会责任》中就提出了企业社会责任的概念，将 是否为取舍关系尚无定论，由此推论的高管持股与社会责任 企业社会责任定义为：“商人有义务按照社会所期望的目标和 水平相关的结论不一定合理（McGuire ，2003）。高管大量持股 价值，来制定正常、进行决策或采取某些行动”。郑若娟（2006） 催生出高管自大情绪，导致高管低估不良社会行为的财务风 指出，企业社会责任领域的研究重点从“什么是CSR （企业社 险，另一方面，这种自大情绪同样使高管低估积极参与社会责 会责任）以及是否需要CSR”开始转向“如何实施CSR”。本文 任行为产生的财务成本增加的风险。因此，本文提出以下假设： 以企业捐赠为代表研究企业社会责任，主要基于以下两点考虑： 假设2 ：高管持股与企业社会责任水平关系不相关。 首先，研究学者和企业社会责任指数，如KLD 等，均将捐赠作 Gray 等（1997）指出，尽管高管薪酬没有直接的激励价 为CSR 的重要方面；其次，企业捐赠代表了超越经济、法律、 值，代理理论认为，高管固定薪酬可能促使高管规避风险，采 道德义务要求的、非强制性的、企业可自行决定的社会责任 取保守战略。较低的企业社会责任水平被认为“有风险”，故高 （Godfrey，2005）。 管薪酬与企业社会责任水平正相关。虽然McGuire 等的文章 本文还借鉴西方企业社会责任最新研究成果，立足本土 假设高管薪酬与企业社会责任水平负相关，但他的实证结论 企业社会责任的现实问题，从产品市场竞争和高管激励两个 与假设不一致，即高管薪酬与企业社会责任水平正相关。 方面来探讨中国企业社会责任。现有的文献多为分析CSR 与 McGuire 等的解释是，企业社会责任水平与企业规模正相关， 财务绩效的关系，但我国企业社会责任引发的问题越来越多， 企业规模大，高管薪酬高就尤其关注CSR，以确保企业遵从 中国CSR 的研究不能再局限于探讨CSR 是否能增加财务绩 法律规章，以维护企业声誉，进而维持高薪酬。基于以上分析， 效、CSR 是否应该实行，而应开始探讨如何实施CSR。研究高 本文提出以下假设： 管激励模式对企业社会责任的影响，不仅具有理论价值，也具 假设3 ：高管薪酬与企业社会责任水平显著正相关。 有很强的实践价值（Mahoney 和Thorn ，2006）。公司董事会和 三、研究设计 股东对决定高管激励机制有一定的影响力，了解到高管激励 （一）样本选取与数据来源 对企业社会责任的效应，公司董事会就可根据所需达到的社 本文以我国沪深两市上市公司为样本，选取2004 年到 会目标来设计高管激励机制。 2009 年的我国上市公司面板数据。按以下标准来选取研究样 二、文献综述