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四季度传统电商旺季虚实融合背景下双十一将成全渠道-三胞集团
[Table_Industry]
互联网零售 投资策略报告
[Ta1le_Main]
[Table_Title] [Table_InvestRank]
四季度传统电商旺季，虚实融合背景下 评级： 增持 前次： 增持
联系人 分析师
彭毅 胡彦超
“双十一”将成全渠道盛宴 S0740512070001
021
pengyi@ huyc@
2015 年9 月29 日
[Table_Profit] [Table_Finance]
基本状况 重点公司基本状况
上市公司数 64 重点公司 指标 2014A 2015E 2016E
行业总市值(百万元) 604950.06 股价(元) 8.98 12.48 12.48
行业流通市值(百万元) 552961.51 摊薄每股收益(元) 0.12 0.13 0.03
苏宁云商
[Table_QuotePic] 总股本(亿股) 73.83 73.83 73.83
行业-市场走势对比
总市值(亿元) 664 921 921
股价(元) 12.66 13.73 13.73
摊薄每股收益(元) 0.58 0.62 0.68
步步高
总股本(亿股) 5.97 7.79 7.79
总市值(亿元) 84 107 107
股价(元)
摊薄每股收益(元)
总股本(亿股)
总市值(亿元)
备注：重点公司排列顺序为：本公司推荐一、本公司推荐二、本公司推荐三
[Table_Summary]
投资要点
消费环境低迷下，电商是整个零售板块唯一亮点。2015 年1-8 月社会消费品零售增速仅10.47%，为2004
年以来最低水平，若剔除网络购物因素，实际增速仅约8%，接近GDP 增速。2015Q2 网络购物规模增
速达40% ，继续保持中高速增长，成为商贸零售板块的“沙漠之花”。我们可以很清楚地预见，未来在网
购比重（目前12.
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