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行业快评 Page 1 行业快评 农林牧渔业 国家提高粮食最低收购价格点评 2008 年 10 月 21 日 本次提价对农业中长期影响利多 农业行业分析师：张 如 首席策略分析师：汤小生 事件： 10 月20 日，国家发改委宣布较大幅度提高2009 年生产的粮食的最低收购价格。2009 年度的白小麦、红小麦、混 合麦每市斤最低收购价分别提高到 0.87 元、0.83 元、0.83 元，比 2008 年分别提高 0.10 元、0.11 元、0.11 元，提高幅 度分别为 13%、15.3%、15.3%。稻谷最低收购价格水平也将作较大幅度提高。此外，较大幅度增加对种粮农民的补贴。 明年将统筹考虑化肥等农资价格和粮食价格的变动情况，进一步增加农资综合直补。提高良种补贴标准，扩大补贴范围， 补贴范围涵盖小麦、水稻、玉米和东北大豆。扩大农机具补贴范围和种类，提高补贴标准。这些措施的颁布距离国务院 常务会议 17 日宣布的“加大强农惠农政策力度、较大幅度提高粮食最低收购价格”，仅过了一个周末。 评论： 提高 2009 年度小麦最低收购价是为了切实保护农民新年度种植热情和秋粮价格 自2008 年以来，国家已经 3 次大 幅度提高小麦的最低收购价格（2008 年 2 月、7 月、10 月）。此次提高的小麦收购价主要针对 09 年 5 月收割的新 小麦，目前播种进程已经过半。我们认为国家提前宣布远期小麦的收购价格的原因有二：首先，给农民吃定心丸， 切实保护农民新年度的种植热情，保障安全生产的顺利推进。再者，具体落实前期召开的十七届三中全会提出的《中 共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》。粮食生产的确保、农民利益的维护是“三农”的关键基础。同 时，国家这次提高最低收购价格提高了市场对于小麦远期价格的预期，进而提振当前秋粮（现货）价格。由于小麦、 玉米等饲料粮之间的消费存在相互替代性，小麦价格的提振将会对玉米、籼稻等农作物的价格形成温和支撑，以期 缓解目前玉米、籼稻市场阶段性供应压力过大带来的价格下滑的压力。 东北地区籼稻、玉米、大豆的临时收储将在短期内有效托市 在宣布的措施中还提到，在东北地区，按照粳稻每市斤 0.92 元、玉米每市斤 0.75 元的价格实行国家临时收储；按照每市斤 1.85 元的价格挂牌收购中央储备大豆。这一措 施主要是针对目前已经上市的 08/09 年度的秋粮。由于去年到今年上半年国内外粮食价格大幅上涨，引发了东北地 区农民种植三大作物的热情，播种面积增幅不小，风调雨顺之后的丰收给市场带来的是阶段性的过剩。下半年国际 粮食价格的大幅下调给新粮价格更多压力。国家此次出手挂牌收购将有效缓解国内大豆市场的阶段性过剩，同时可 以适当补充中央豆类库存，减少进口大豆、豆油数量以期增强国家油脂领域的安全系数。对于玉米和籼稻市场而言， 临时收储的政策影响有限。临时收储只能解决阶段性问题，总量过剩的局面不会改变。 加大农业良种补贴力度、建立联动机制有利于有效缓解农民上升的种植成本 在本次公布的措施中，除了继续坚持加 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对 使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提 供投资银行业务服务。本报告版权归国信证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。 创造价值 成就你我 Page 2 大农业补贴力度之外，国家发改委还提出要建立化肥等农资价格与农资综合直补的联动机制。过去国家采取的粮食 直补政策主要是根据过去农资市场价格的情况作出滞后型的调整，以今年