2011CPA 财务成本管理 教材精讲 第3章 长期计划及财务预测 第一段.pdfVIP

第三章 长期计划与财务预测 本章题型主要为单选、多选和计算，也可以与其他章节出综合题。平均考分在5 分左右。本 章要求了解长期计划和预测的概念和程序；掌握财务预测的销售百分比法；掌握增长率与资 金需求的有关计算。 2011 年教材的主要变化有： ( 1 )删去长期财务预测举例。 （2 ）删去“高速增长所需的资金从哪里来”和“增长潜力分析”的内容。 本章重点考点 1.销售百分比法预测外部融资； 2.外部融资销售增长比的计算和应用； 3. 内含增长率的计算； 4.可持续增长率的计算及其与实际增长率的关系。 第一节 长期计划 长期计划是指一年以上的计划。 长期计划一般以战略计划为起点，涉及公司理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。 第二节 财务预测 一、销售百分比法 基本原理 假设资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计 资产、负债，然后确定融资需求的一种财务预测方法。 预测步骤 （一）确定资产和负债项目的销售百分比 1.可根据通用的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的管理用财务报表数据预计，后者 更方便，也更合理。 2.可以根据基期的数据确定，也可以根据以前若干年度的平均数确定。 各项目销售百分比=基期经营资产（经营负债）÷基期销售收入 例如：（基期20 ×1 年销售收入3000 万元） 货币资金（经营）销售百分比=44 ÷3000=1.47% 经营资产合计销售百分比=1994 ÷3000=66.47% 经营负债合计销售百分比=250 ÷3000=8.33% 净经营资产总计销售百分比=1744 ÷3000=58.13% （二）预计各项经营资产和经营负债 假设20 ×1 年的各项销售百分比在20 ×2 年可以持续。 各项经营资产 （经营负债）=预计销售收入×各项目销售百分比 20 ×2 年经营资产合计=4000 ×66.47%=2659 20 ×2 年经营负债合计=4000 ×8.33%=333 20 ×2 年净经营资产总计=2659-333 =2325 资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计 资金总需求=2325 - 1744= 581 （万元） 如何筹集该资金取决于它的筹资政策。通常，筹资的优先顺序如下： （1）动用现存的金融资产； （2 ）增加留存收益； （3 ）增加金融负债； （4 ）增加股本。 （三）预计可以动用的金融资产 假设20 ×1 年年底有金融资产6 万元，为可动用的金融资产。 尚需筹资= 581 - 6= 575 （万元） （四）预计增加的留存收益 留存收益增加=预计销售收入×计划销售净利率×（1-股利支付率） 假设20 ×2 年计划销售净利率为4.5% ，20 ×2 年公司不支付股利。 增加留存收益= 4000 ×4.5% ×100%=180 （万元） 需要外部融资= 尚需筹资额-预计留存收益 = 575-180= 395 （万元） （五）预计增加的借款 需要的外部筹资额，可以通过增加借款或增发股本筹集。通常，在目标资 本结构允许时企业会优先使用借款筹资。如果已经不宜再增加借款，则需要增发股本。 假设公司通过借款筹集资金395 万元，无需要增发股本。 融资总需求=动用金融资产+增加留存收益+增加借款 =6 + 180 +395= 581 （万元） 【例1】某公司2010 年的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 2010 年12 月31 日 单位：万元 资 产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 短期借款 500 交易性金融资产 500 应付票据 1000 应收账款 2500 应付账款 1500 存货 6000 长期借款 9000 固定资产 700