第三章货币时间价值与风险.ppt

第三章 货币时间价值和风险价值; 货币时间价值;西方解释：;一、含义：;二、计算;例1：;例2：;2. 复利 (compound interest);钱可以生钱，钱生的钱又可以使生出的钱更多;（一）一次性收付款的计算：;1.复利终值;复利终值公式：;时间效力;越早存钱，过程越不痛苦;利率的重要性;复利终值公式：;例4:;名义利率与实际利率：;2.复利现值;例2：;练习：;4.若将1000元投资于某项目，年收益率6%，多少年能增值1倍？（插值法） 5.某企业欲购买一设备，有两种付款方式：（1）立刻支付200万；（2）分期付款，一年后支付100万，两年后再支付150万。若利率为10%，应选取哪种付款方式？;（二）年金(annuity )的计算：;1. 普通年金（后付年金）;（1）年金终值计算：;年金终值公式：;（2）年金现值：;年金现值公式：; 某人从银行借款20000元，年利率10%，打算在今后10年中每年末分10次等额偿还，则每次应偿还多少？ 某人在一个投资项目中投入20000元，期限10年，若要求的最低报酬率为10%，则每年至少收回多少才合算？（设每年收益额相同，年末收到）;折现率的计算：(48);计息期的计算:(50);练习：;练习：;10.某投资项目建设期为2年，建成投产后，预计可连续5年每年末为企业带来净现金流量100万，若要求的报酬率为8%，则最初投入的本金应控制在多少？ 11.如果一永久性债券，每年可分得利息100元，市场利率是每年8%。你认为它的投资价值是多少？;先付年金;例1：;递延年金;例3-11 (47页);永续年金; 风 险;一、定义;注意区别：;1. 系统风险：;2. 特有风险:;二、单项资产的风险计量;例：目前有两个投资机会，A是一个高科技项目，B是一个必需品项目。假设未来的经济情况只有三种：繁荣、正常、衰退。有关概率分布和预期报酬率见表。;（2）计算期望报酬率。;（3）计算方差。;（4）计算标准离差;（5）计算标准离差率。;三、风险与报酬;风险收益系数b;例3-17： （56页）;五、资产组合的风险与收益;2.投资组合风险;完全负相关;完全正相关;投资组合的方差：;证券组合种股票的数量;资本资产定价模型—capital asset pricing model; Ri = RF+ ?i（RM – RF） ?：各个资产的收益率与市场组??之间的相关性，即相对M，特定资产的系统风险是多少。 ;例3-21：（62页）;希腊字母的读法;希腊字母的读法;希腊字母的读法