减少二级公路收费对高速公路公司影响小.PDF

究 研 业 行 减少二级公路收费对高速公路公司影响小 ─ 简评李盛霖部长的讲话 ─ 简评李盛霖部长的讲话 看好 中性 看淡 维持评级 2006 年 6 月 27 日 评 点 态 动 投资要点 研究员： 陆从珍 021 ＃2016 交通部部长李盛霖日前表示，面对社会对收费公路的责难，相 lucz@ 关部门要通过减少二级公路收费站点、严格控制二级收费公路规模、 切实降低过高标准等措施解决其中的问题。李盛霖部长同时表示， 在政府财力有限、有效投资不足的情况下，“贷款修路、收费还贷” 政策是支撑公路事业持续快速健康发展的重要保障，收费公路政策 相关研究报告 动摇不得。 《攻守兼备，价值显著－高速公路投资 我们相信国家在未来将会加大对二级公路收费的整治力度。而 价值分析》 对于目前 A 股上市的高速公路公司而言，我们认为该整治的负面影 2006 年 2 月 27 日 响将相当有限。 此外，李盛霖部长关于收费公路政策不能动摇的讲话可以进一 《高增长仍将持续－从十一五规划看高 步解除投资者对高速公路经营权的担忧。我们判断在未来的二、三 速公路》 十年甚至更长时间内，我国的收费公路仍将存在。 2006 年 3 月 28 日 目前 A股市场主要的高速公路公司动态市盈率都在 15倍以内， 在收费公路政策长期不变的大前提下，我们认为高速公路行业未来 几年面临的不确定性小，而业绩将维持持续的较高增长，维持行业 “看好”评级，建议买入山